星展：腾讯(00700)仍具备较大潜力 重申“买入”

智通财经APP获悉，星展唯高达将腾讯控股(00700)目标价由410港元下调18.05%至336港元，评级重申“买入”。

星展表示，腾讯的微信是中国最大的社交通讯平台，截至2018年第2季度末，月活跃用户(MAU)为10.58亿人。该行称，虽然2018财年暂存在网络游戏的逆风因素，但该行维持腾讯的“买入”评级，因为预期在2018至2020财年的盈利年复合增长率29%，主要得益于跨类型拓展游戏组合的长期能力，以及增加微信时刻和小程序的在线广告变现性

星展称，微信自然定位于在线广告，以获得“关注”。但腾讯通过与京东和美团(03690)等电子商务平台的合作，改善了微信的生态系统。该行预计其在线广告市场份额将从2017年的11%增加到2020的15%，在线广告收入将在2017至2020财年实现30%的复合年增长率。鉴于在线广告的市场规模是网络游戏的两倍，该行称看到腾讯的长期潜力。

星展认为，由于监管机构不接受新游戏许可的申请，预计腾讯2018财年的手游收入增长将降至20%。然而该行预计游戏批准将在2019年第一季度恢复。该行又称随着玩家基数的增加，腾讯旗下游戏《绝地求生》PUBG 的变现潜力将在2019财年中大幅增加。

该行预计2019财年的手机游戏收入增长率将恢复至23%，而2020财年则为43%，新目标价等同2019年核心盈利纯利市盈率30倍，预测2018年和2019年核心纯利分别为737亿元人民币和891亿元人民币。