花旗：维持润啤（00291）“买入”评级 目标价46.16港元

智通财经APP获悉，花旗发布研报指，华润啤酒（00291）管理层希望改善集团盈利能力和生产效率，相信润啤厂房竞争力可优于同业。该行对其维持“买入”评级及目标价46.16港元，相当预测2019年企业价值对EBITDA的20倍。

另外该行表示，近日举行中资股投资会议，于昨日(13日)与华润啤酒管理层进行会面，管理层重申其聚焦从产能扩张转为产品高档化的策略，将透过多元化品牌及产品升级，并预期产品平均售价将会上升，集团早前与喜力（HEIN.US）就内地业务合作达成并购协议，料EBITDA毛利率可望扩张。

该行引述华润啤酒管理层透露，估计公司今年下半年核心EBIT毛利率可同比得到改善，这基于撇除一次性及非现金拨备亏损因素。而华润啤酒管理层对早前与与喜力就内地业务合作达成协议作进一步阐述，指喜力对调整其在内地产品的啤酒配方持开放态度，以迎合内地消费者喜好(如同业百威英博（BUD.US）已作调整)，并相信相关交易可在明年销售高峰期前完成。