交银国际：维持腾讯(00700)“买入”评级 调目标价至366港元

智通财经APP获悉，交银国际在腾讯(00700)发布第三季度业绩后维持“买入”评级，目标价由409港元降至366港元。

报告称，腾讯的2018年第3季度收入符合该行预期，调整后净利润比预期高4%。网游和手游收入环比分降4%、上升11%，稍低于该行预期。社交广告和云收入同比分别增61%和100%，高于预期。

交银国际展望第4季度和2019年，认为腾讯游戏和媒体广告收入增速仍然承压，主要由于网游用户向手机端转移、新手游表现不稳定、监管机构暂停游戏审批以及宏观不确定性等因素。但仍然看好社交广告和云业务，主要受到金融和零售客户等带动。预期游戏收入增速放缓部分会被增速高于预期的云收入所抵消。

交银国际下调腾讯2019和2020年收入预期1%和3%，由于支付和云业务的利润率低，也下调2019和2020年净利润预测4%和8%。目标价由409港元下调至366港元，对应2018年市盈率40倍和2019年37倍。最新预测2018年非通用会计准则的纯利为761亿元人民币，20019年为868亿元人民币。