交银国际：升中国中铁(00390)目标价至8.78港元 重申“买入”

智通财经APP获悉，交银国际将中国中铁(00390)目标价由8.2元上调至8.78港元，评级重申“买入”。

交银国际表示，该行在11月15日在广州参加中铁的反向路演(NDR)，并参观中铁的3个主要城市项目：广州地铁11号线、广州综合地下管廊和佛山东莞城际铁路项目。

交银国际称，预计中铁将通过增加城市项目的收入贡献来保持利润率的提高。该行称鉴于京津冀、长江经济带和大湾区的交通运输系统不断升级，该行认为长期来看，城市和城市轨道交通项目的需求仍然很高。中铁数据显示其合营PPP项目的新合同在2018年前9个月下降约50%。然而2020年前，公司在一线和二线城市的年度PPP投资目标仍保持在2000亿元人民币左右。

交银国际又称中铁管理层预计，鉴于中国中西部主要铁路项目的进展加快，2019年铁路投资将维持在8000亿元人民币左右。此外为响应国资委的要求，中铁也将通过提高未来两年的盈利能力，资产证券化和偿还银行贷款来降低资产负债率。

交银国际略微调整其对中铁的2019至2020财年盈利预测，并将目标价上调至8.78港元，维持“买入”评级。预测中铁2018和2019年纯利分别为185.05亿元人民币和212.41亿元人民币。