业绩会实录︱睿见教育(06068)：在大湾区的布局将成为未来新的业绩增长点

11月28日，睿见教育(06068)在香港举行2018年年度业绩发布会。

智通财经APP了解到，睿见教育于期内收入为12.469亿元人民币(单位下同)，同比增长27.3%；毛利为5.45亿元，同比增长21.1%；核心净利润为3.22亿元，同比增长29.6%；净利润为3.1亿元，同比增长55%。每股基本盈利为0.15元，拟派发末期股息每股0.036元。

睿见教育公告显示，年度总招生人数同比增加36.0%至43230名学生，学校总容量增加约56.6%至51924名学生。此外，年度的学费及住宿费同比增加25.3%，其中17.5%来自公司现有学校的自然增长及7.8%来自新增学校。

睿见教育管理层在会上对智通财经APP表示，公司未来会加大自建学校的投资力度，而不是并购新的学校。认为其认为自己建学校从一开始就能在运营中融入公司的管理理念，并购则容易存在如教育理念和法律风险等问题。

此外，管理层强调未来将在大湾区布局更多的学校，而这些学校也会成为公司的一大增长点，尽管短期投入较多，但未来的收益可期。

以下是智通财经APP整理的睿见教育业绩会实录：

问：此前有关学前教育的规则对公司和行业有什么影响？未来政府是否会对教育板块的监管继续收紧？

答：新规对睿见教育没有影响，因为我们没有做幼儿教育。我们认为国家一直在鼓励和规范民办教育的发展，对于中小学生这个阶段的教育，政府的态度也是以规范为主，而不会像对幼儿教育一样收紧。

问：未来是否有并购目标？

答：我们以自建学校为主，并购并不是我们主要的方向，因为我们自己建的学校从一开始就能在运营中融入自己的管理理念，并购则更容易存在问题，如教育理念的不同和法律风险。

问：公司出于什么目的对自建学校和收购学校的策略进行调整？自建学校的回报指标有哪些？

答：我们不会否认并购政策是一个增长点，但我们一直都是以自建为主。并购的学校起点比较低，容量也比较小，如果没有比较大的扩容空间，管理所产出的效益就不会很明显。

自建学校的回报标准可以分为两部分，一个是软指标，包括当地的GDP、学费收费水平、竞争对手等。第二是硬指标，就是投资回报：1.自建学校必须要在第二年达到盈亏持平，2.现金流要产生净流入，3.这个学校在未来7、8年能够回收现金流。

问：公司将如何布局大湾区？

答：目前大湾区已经进入了实际操作的阶段，将来必然会吸引高尖端的人才和企业，而该地区对优质教育需求也会很强烈。因此我们考虑在大湾区多布局一些学校，这些学校会成为公司未来的一大增长潜力，短期投入可能会很多，但未来的收益也会很可观。

问：公司的可供出售投资增加了接近4.6亿，其中大部分是非流动资产。这部分资产的期限是多久？收益率大概是多少？

答：公司在2019年会有很多自建学校，准备了很多资金，但是不想就让这些资金躺在银行账上，因此购买了一些理财产品，因为理财产品的属性原因，这些资金被归类在了非流动资产中，但都有提前赎回的条款，目前我们已经赎回了接近2亿元的资金。收益率大概在8%-9%的水平。