德银：昆仑能源(00135)营运数据仍弱 维持“沽售”评级

德银发表报告，认为昆仑能源(00135)销量增长疲弱，边际利润受压，虽然中期业绩超预期，勘探开采成本控制得宜，折旧及财务成本减少，液化天然气处理业务亏损减少，也有资产处置收益，但上述大多数皆不大可能持续，维持“沽售”评级。目标价虽升至5.50元，仍较现价低。

报告预期，液化天然气相关业务仍然疲弱，主因供应过剩持续。财务成本或上升，因为集团需支付约148亿元人民币的昆仑燃气交易。该行又预计集团的一条传输管线明年1月起下调收费14%，令集团2017-2018年盈利最差会进一步下降分别22%及19%。