大摩：降深圳国际(00152)目标价至19.8港元 重申“增持”评级

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告，称该行参与了深圳国际(00152)的反向路演，认为深国际康淮电商中心，作为公司首个轻资产项目，首年推出后便能盈利，主要受惠其轻资产模式，而其客户需求稳定加上有提供其他服务，也令投资回报达到双位数。而公司在2018年推出五个物流新项目，其出租率亦高于市场平均，管理层期望今年下半年整体出租率能维持高位，而新推出的宁波及杭州项目出租率已达100%。

在物业销售方面，梅林关住宅项目第一期销售将于12月18日启动，价钱仍要待当地政府批准，但预计售价将介于每平方米6万至7万元人民币(下同)，相关收入及盈利预计可在2019年起入帐。考虑到今年下半年人民币明显贬值，以港元计算的话，将为其收入及盈利带来负面影响，故该行下调了集团盈测及目标价，又认为深国及附属深圳航空的外币债，也为集团带来进一步负面影响，但公司正积极寻找对冲机会，以减少其外币风险。

大摩表示，虽然将深国目标价由20.4港元降至19.8港元，但与现价比较仍有31%的潜在上升空间，股份现价相当于2019年预测市盈率8.7倍，仍低于环球同业均值48%，认为集团来自核心物流园业务增长强劲，而位于深圳的土地资源有重大价值，故估值折让水平不合理，重申“增持”评级。