花旗：预计明年燃料成本下降 首选华电国际(01071)和华能国际(00902)

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告重申看好内地燃煤电力行业，预计2019年燃料成本可能下降5%，首选华电国际(01071)和华能国际电力(00902)，因为其盈利对煤价上落最为敏感。花旗将华电国际目标价由3.4港元升至4.1港元，而华能国际电力的目标价则为5.25港元，两者均予“买入”评级。

花旗建议，追逐收益率的投资者可以留意华润电力(00836)，因后者2018年度收益率达6%，为同业最高，极具吸引力，预料收益率于2019-21年度可持续高企。花旗估计，润电将于明年3月公布3年股息计划，这将成其股价催化剂，建议买入，目标价17.5港元。

报告说，目前燃煤电力股的风险回报吸引，因为逾半燃煤电厂今年第三季出现亏损，预计目前进一步下行的空间有限，而且自2016年起，燃煤电厂的使用率已回升，造成资本开支减少、自由现金流维持正数，及杠杆下跌。

花旗商品研究队伍预测，明年动力煤价将同比下跌6%。该行估计，明年燃煤电厂使用时数将同比增加2.4%至4453小时。