摩通升合和实业(00054)目标价至34元 评级“增持”

摩根大通发表报告表示，合和实业(00054) 的经营表现稳定，相信湾仔的新项目长远可推动增长，当2019年完全营运后，预计可推动盈利增长30%，并改善公司的派息，维持“增持”评级，目标价由33元升至34元。

该行指，公司截至今年6月底全年度核心纯利升15%至14.2亿元，但较该行原预期低9%，主因汇兑损失、电厂贡献减少及物业发展利润减。而派息的增长则维持稳健，股息率达4.7%。

摩通表示，合和实业香港办公室及零售物业继续支持整体增长，其中E-Max的租金收入升27%，帮助整体租赁收入增长20%，第三及第四季将会有时装品牌的Outlet及食街开业，相信至2019年度收入可录得50%的增长。

另外，公司目前拥3.36亿现金，虽然派息比率由85%降至80%，相信公司会保持实际派息金额的增长，公司预期2017至2019年的资本开支为46亿元，预计强劲的现金状况，可支撑公司在回购或在湾仔在新投资。