大和：投资者看好电力、公用等防守型行业 中线首选粤投(00270)等四股

智通财经APP获悉，大和发表报告称，刚在美国及中国完成投资者会议，大部分客户承认中国经济超级周期(GDP同比增长超过6.5%)已经结束，预计政府将推出更多政策和实施改革，以确保长期及可持续增长。不过，客户仍然看好于在三年投资期中不受政策和经济周期影响的防守型行业，包括电力、公用、可再生能源及环保。

该行表示，在香港公用事业有业务，或有良好对冲商业模式之企业是减轻股价波动的关键，中线首选为粤投(00270)、煤气(00003)、新奥能源(02688)及中集安瑞科(03899)。粤投及煤气评级为“跑赢大市”，新奥能源及中集安瑞科评级则为“买入”。

大和认为，粤投有强劲的资产负债表及经营现金流，并有稳定的香港供水合约，可对冲通胀及汇率风险。而煤气在现金流持续增长下派息采取每10送1红股，集团约45%的经营利润来自香港煤气业务，其气价根据香港CPI和电价而定，有助集团提高基本气价，并同时享受较低的天然气燃料成本。

至于新奥能源，该行相信集团通过其上游液化天然气进口合同及发展综合能源项目，可拥有良好的具对冲性的综合城市燃气业务模式，将使集团在短期实现至少15%的经常性利润增长。此外，中集安瑞科预计可受惠于长期储气政策，大和估计集团的存储资本开支或持续至2022年结束。