2018年涨幅超腾讯 吃《王国纪元》老本的IGG(00799)开始讲新故事

放眼整个港股市场，2018年收涨的游戏股只有IGG(00799)，截止最后一个交易日，该股全年累计涨幅达32.22%，远超股王腾讯(00700)。

IGG扭转乾坤的涨幅是在2018年底完成的，而这一段时间刚好是其新手游《王者决断》(英文名为Mobile Royale)发布的前夜。智通财经APP获悉，2018年12月18日，以“重生”为名的《王者决断》在包括港澳台在内的17个国家和地区双端上线，一度被认为是下一个“王国纪元式”的爆款。

从IGG上市以来的股价走势来看，爆款游戏是支撑IGG股价走高的重要逻辑。如今，新游戏隐约有成为爆款的苗头，此时会是投资IGG的好时机吗？

版号影响不大

复盘2018年，对游戏圈影响最大的无疑是游戏版号的冻结，两地市场的游戏板块瞬间跌入谷底。所幸，在2018年即将终结的最后一个月，游戏版号的恢复也算是给今年留了个好彩头。

智通财经APP获悉，12月29日，国家新闻出版广电总局官网显示，首批游戏版号已经完成审批。

不少市场观点将其解读为重大利好消息，不过，此次游戏版号放开对游戏行业的影响并非理论上这么简单，看似利好，每个参与者都能分一杯羹，但实质是游戏行业洗牌的第一声枪响。

智通财经APP了解到，按照往年的数据，每年的游戏版号总量在7000-8000个之间，而根据市场消息，2019年的版号总量会控制在3000左右，不足往年总量的一半。而目前在等候版号的游戏有7000多个，也就是说2019年发放的版号消化不足一半存量，若2020年和2019年同等总量控制，未来两年内新申报的增量游戏变现无望了。

国家新闻总署的数据显示，在2017年1月1日至2018年3月28日，国产游戏获得版号的数量为12800个，其中14家品牌游戏企业共获得版号477个，占总发放版号数量仅3.6%，腾讯和网易获得版号数量均超过100个，合计占总量超过2%，占上述14家近60%。

游戏版号的分布非常分散，优胜劣汰的生存法则将重新洗牌游戏行业，小的游戏公司生存将会越来越艰难，行业集中度或将聚拢于优势企业。

综上，不管从短期还是长期来看，游戏版号的恢复对IGG来说都算是利好。首先，《王者决断》暂时未在中国大陆开放，目前开放的地区只有中国台湾、中国香港、中国澳门、新加坡、加拿大、澳大利亚、挪威、新西兰、丹麦、瑞典、芬兰以及荷兰等。这也意味着哪怕短期排不上版号，该款游戏不会受到影响，毕竟《王国纪元》也是在海外收割完流水后才进入中国大陆市场。

长期来看，行业的洗牌将会利好头部公司。作为SLG游戏的龙头，IGG无疑能享受到头部企业红利。

爆款制造产业链

从IGG过去推广及运营游戏的手法中可以看出，其制造“爆款”已成了一条产业链。

此前IGG COO许元在接受智通财经APP采访时表示，流水增加是基于用户数量的增长，而这与买量相关。许元认为，能通过“病毒式”传播并在短时间获取大量用户的爆款游戏，如果不能持续买量，则意味着没有持续造血的能力，其生命周期也将会很短。

目前IGG的很多游戏收入依然维持在高位，便是通过持续“买量”实现的。游戏本身的生命周期是由游戏所在市场的生命周期决定的，只要游戏依然能从市场上进行用户买量，游戏便可以一直存活下去。

对于新游戏来说也是如此，日复一日、年复一年的“买量”，IGG用持续性的营销能力制造着爆款游戏。

据APP Annie数据，12月18日《王者决断》上线的国家及地区数量为12个，截至1月5日，该游戏已在61个国家和地区上线。从下载排名来看，IGG已经启动对《王者决断》的“买量”策略，而该游戏的人气也一度有成为爆款的趋势。

上线18天以来，《王者决断》已在两个国家/地区的排名达到第一名，排名前五的国家则为七个。该游戏排名靠前的国家以欧洲、俄罗斯、中国港澳地区、新加坡、加拿大及澳大利亚为主。此外，《王者决断》上线来已新开了两个新区，而开新区也是除了“买量”外增加流水的方式。

以上数据对比《王国纪元》2016年3月上线时的数据要好很多，另外，据玩家反馈，《王者决断》的画面足以秒杀《王国纪元》，整体上浓缩了《王国纪元》的精华，并在该基础上增加了创新。成为新的爆款似乎是必然的结果。

但这也产生了一个问题，即《王者决断》是否会分流《王国纪元》的玩家？目前市面上对前者的评价并不多，但据已有的玩家评论来看，不少是从《王国纪元》转战过来的。甚至有人认为，《王者决断》是《王国纪元》的加强版，玩法和模式相差无几，很容易导致玩家分流。

不过，IGG的“买量”策略并不会轻易让《王国纪元》的流水走向下坡路。参考此前《城堡争霸》的走势，不妨可以推测，《王者决断》将成为爆款接替《王国纪元》，而后者的流水按市场推测的继续保持高位。

值得注意的是，IGG于去年5月股价掉头向下时启动回购，回购行为向来被解释为管理层认为股价被低估，尽管在大市表现疲弱时，回购可能是不得已而为之。不过，在IGG于10月底重拾涨势后，其管理层也仍未停止回购，据统计，在2018年10月底至今，IGG共回购六次，累计回购金额为3717万元。

从管理层的回购动作结合新游戏表现及股价走势来看，IGG或许正在酝酿一波值得期待的涨势。