星展：降首都机场(00694)目标价至11.1港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，星展表示，早前中国民航局公布的一市两机场方案对首都机场(00694)的影响早在股价上反映，星展估计首都机场纯利将会因方案在2019年-2021年下跌，至2022年财年才会有反弹，不过基于该股的现金流正面，以及拥有强劲资产负债表，可望支持长期基本因素。

星展维持对该股“买入”评级，目标价由12.5港元降至11.1港元，主要基于贴现现金流估值，最新预测2018年纯利28.27亿元人民币，2019年-2021年降至25.58亿元、16.18亿元及13.55亿元人民币。

民航局早前正式印发《北京大兴国际机场转场投运及“一市两场”航班时刻资源配置方案》和《北京“一市两场”转场投运期资源协调方案》。大和认为，新资源配置方案显示除中国邮政航空外，大部份本地航空公司均不可同时在两机场同时运作，只能二选其一，新机场将在2019年9月前开始营运，2022年完成转场，过渡期只得2.5年，较之前指引及原预期的4年短。