花旗：降光大绿色环保(01257)目标价至8.5港元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，下调光大绿色环保(01257)2018至2020年盈测介于5%至7%，以反映该行下调其工程项目利润预估及营运成本增加。考虑未来盈利预估下调及由于获取补贴延迟，致应收帐款平均收帐期延长，以现金流折现率计，目标价降约20%，由10.6港元降至8.5港元，重申“买入”评级。

该行称，估算光大绿色环保去年生物和危废处理建筑工程项目毛利率，分别跌4个及2个百分点，至分别21%及13%，主因水泥价格和钢铁成本提高。不过，随着水泥和钢铁价格分别在去年12月及8月起见顶回落，预计有利今年毛利复苏。同时，报告称，为符合减排的合规要求，亦导致项目营运成本上升。

花旗还称，由于内地可再生能源基金缺口，致光大绿色环保获取补贴延迟，估算其应收账期由前年的94天，升至去年的134天，并预计内地政府短期内解决问题意愿不大。

行情来源：老虎证券