对比国内外电商平台货币化率 亚马逊（AMAZON.US）和阿里（BABA.US）、京东（JD.US）差别有多大？

本文来自微信公众号“中金点睛”，作者吴越，原标题为《中金2019年电商行业展望：渗透率和货币化率有望持续提升》。

电商渗透率和货币化率有望持续上升

电商渗透率是决定中国电商整体潜在市场规模的重要指标。电商成为整体零售增长越来越重要的驱动力；若电商整体规模的增速持续快于线下，预计电商渗透率将进一步提升。我们预计中长期电商渗透率有望达到50%，电商平台的货币化率有望达到8%-10%水平。

新型电商模式兴起并实现爆发增长

以拼多多为代表的社交电商平台借助社交平台中的低成本流量快速扩张。而随着流量红利的消失、拼多多的独特市场定位逐渐明晰，现阶段电商巨头和新进入者都难以再单纯复制拼多多的业务模式。另外，社区拼团等新兴电商业态也引发广泛关注，但我们目前对该模式的增长前景仍持观望态度；同时，直播电商再次兴起，淘宝、抖音和快手等公司均重点发力直播电商业务。

我们认为流量基础和平台形象是电商平台的两大重要因素

流量是电商平台发展的护城河，而京东和唯品会等平台受到流量增长疲软的影响，或持续面临增长放缓的问题。同时，品牌形象（电商平台在消费者心目中的平台定位）会直接决定电商业务的转化率。我们对于抖音和快手等内容平台推出自有电商平台持保留态度（无论采用自营还是平台模式），这些平台的流量更适合以“广告”（给其他三方电商平台导流）而不是“电商”模式进行货币化，消费者去寻找内容而不是买东西的心理定位可能会导致转化率偏低，因此现有大流量电商平台的GMV受分流的风险不大。但需注意由于整个互联网行业中流量分流商户的广告开支会进一步向新生大流量平台倾斜，阿里巴巴的货币化率提升有可能会慢于预期。