交银国际：予药明生物(02269)目标价85港元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，交银国际对药明生物(02269)重申“买入”，目标价85港元。

报告称，该行在1月11日在香港组织了药明生物投资者会议。公司管理层保持2018和2019年收入同比增50%的和调整后净利润同比增60%的预期不变，同时预期里程碑和特许权使用费收入可望上升。Trogarzo(艾巴厘珠单抗)在2018年实现约1000万美元的销售额，管理层预计2019年销售额将至少同比增长50%，并指出与TaiMed 的合作至少持续到2020年。管理层表示，目前生产设备MFG1和MFG2的利用率分别约为80%和50%，MFG3于2018年7月投营。

另外，2018 年上半年公司的劳动力成本约占总销售成本的23%，管理层预计比例会上升。为了留住顶尖人才，公司每季度会向部分员工发放限制性股票单位(RSU)。

交银国际预计药明生物将在2019年维持高盈利增长。公司估值处于上市后低位，现价相当于2019年市盈率63倍及1.0倍市盈增长率。因此重申“买入”。

行情来源：老虎证券