招银国际：相信万洲国际(00288)最坏时候已过 予目标价7.8港元

智通财经APP获悉，招银国际称，恒指已由月初低位反弹逾二千点，现时不宜追入高估值股份，只宜买业务较具防守力的行业。推荐万洲国际(00288)，称其上周突破颈线，走势转强。买入6.6港元，目标价7.8港元 止损5.8港元。

报告称，万洲是全球最大的生猪、鲜猪肉及猪肉制品供应商，业务遍布美国(占收入约60%)、欧洲、中国。股价去年大幅跑输大市，主要受中国及墨西哥加征美国猪肉进口关税，及非洲猪瘟疫情打击，其中美国业务2018年首三季盈利同比跌39%。

该行相信万洲的最坏时候已过，美国分部盈利今年可望回升20%。首先，如果《美国-墨西哥-加拿大协议》获通过，墨西哥对美国进口猪肉的20%关税将会取消。第二，2018年12月美国农业部报告显示，繁殖猪只库存及生猪库存增速放慢，供求关系改善有助售价回升。此外，管理层预期，更新美国生猪屠宰设施及投入自动化生产设备，可改善鲜肉业务利润率。

该行估计万洲2018年经调整纯利下跌10.9%，2019年将反弹10.1%，2019年预测市盈率12倍。