花旗：预计中国下调药价会复制日本模式 看好中生制药(01177)及石药(01093)

智通财经APP获悉，花旗发表报告表示，近日召开了大中华地区医疗行业2019年展望的分析员会议，该行亚太区医疗行业研究部主管John Yung表示，认为中国政府进行对药品的中央采购会有利于内地医疗行业系统，认为“4+7”先导城市计划是可行的方案，该行划将于2019年3月至2020年3月推行。

该行认为，内地政府确认在先导计划下的报销价等同中央采购价格，相信会有利内地医疗行业，因内地药企可加快取代跨国药企在相关领域的市场，但基于政策影响属综合性，预计难以在2020年前在全国范围推出。

花旗认为，中资医药股估值仍会处于低位，预计中国下调药价的模式会复制日本模式，即每年会降药价约20%，而非一次性地大减药价90%。而中国与日本药企的市场集中度亦不同，日本首四位最大制药企业市场占有率约30%，对比中国首四位最大制药企业市场占有率则约8%，而扬子江药业作为内地制药企业龙头，市占率亦仅2%，该行预计，内地药价未来降价将取决于小型药企药品能否通过“生物等效性”(Bioequivalence (BE) )测试。

该行表示，喜爱大型制药企业如中生制药(01177)、恒瑞医药(600276.SH)及石药集团(01093)，可成内地制药业的整合者。就有市场人士担心内地制药行业会缩小，花旗预计内地未来制药规模不可能降至目前十分之一，称内地降药价相信是纳入更多具质素的仿制药及创新药，减少使用辅助药，相信行业会持续增长，而美国及日本制药企业过往亦曾面对内地药企目前的药品价格压力。