交银国际：维持中国信达(01359)“买入”评级 目标价2.50港元

智通财经APP获悉，交银国际发表研报称，中国信达(01359)公布盈利预警，预计2018年盈利同比下降30%左右。此前该行预计公司下半年盈利降幅与上半年持平，下半年盈利显著低于该行预期的主要原因来源于债转股业务的公允值变动和幸福人寿。此外，传统类业务上信达仍占据最大市场份额，并且市场参与方回归理性，成交价格趋于下降；重组类业务，客户结构趋于稳定，房地产占比符合监管要求，公司坚持审慎风险偏好，新增业务收益率高于存量业务。

该行认为，随着流动性逐步宽松，借款成本有望呈下降趋势。政府出台的稳定经济措施，有望托底经济，缓解重组类业务的资产质量风险。此外，该行预计南商行与集团协同效应逐步显现，经营形势向好，但该行预计幸福人寿的亏损局面较难扭转。

交银国际预计2019年公司不良主业仍较为稳健，股票市场波动的不确定性较大，但有望较2018年有所好转。暂维持买入评级和2.50港元的目标价，稍后会更新盈利预测。

行情来源：老虎证券