“滑雪热”来袭，这家港股公司正在大力布局滑雪胜地

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北海道又值最佳滑雪旺季，这家港股公司在北海道加速布局。

近年来中国赴日本旅游人数不断创新高，2018年访日中国游客预计突破800万人次，将刷新历史纪录。据日本国家旅游局统计，2017年实际游客数为735万人次。总消费16946亿日元(约合1004.5亿元人民币)，人均消费23万日元(约合1.4万元人民币)。

北海道在中国赴日旅游目的地中排名第四。

而中国人去二世古町的出行人数增长速度很快。

二世古町因其一贯的深厚粉雪而闻名，吸引来自全球各地的滑雪游客。如今前往二世古的游客占该地区冬季游客人数的百分之七十左右，而国际滑雪游客则占游客总人数的百分之二十四。

日本北海道二世古町是全球顶级滑雪胜地之一，盈大地产(00432)的四季康乐业务布局于此，经营着多种设施及康乐活动，如冬季经营的滑雪缆车、滑雪装备租赁、滑雪学校和雪地车历程，夏季经营的漂流历程及高尔夫球活动等。

公司董事会主席为李嘉诚次子小超人李泽楷，李智康为执行董事行政总裁。公司最大股东为电讯盈科。

盈大地产历史：

盈科大衍地产发展有限公司(简称盈大地产，英文名称: Pacific Century Premium Developments Limited, PCPD，港交所：0432)，于2004年5月10日，由东方燃气集团有限公司更名而来，现在业务在香港和全球经营发展及管理优质物业及基建设施，以及投资物业。

1992年，盈大地产前身是投资公司“友联建筑材料集团有限公司”。

1998年，“友联建筑材料集团有限公司”改组成为“友联建筑材料国际集团有限公司”。

2002年，由于发生财政问题，被德祥企业(00372)收购改名为“东方燃气集团有限公司”。

2004年5月，电讯盈科把旗下包括数码港、北京盈科中心、电讯盈科中心、其它投资物业和相关物业及设施管理公司等注入东方燃气，并把东方燃气改名为盈科大衍地产，把电盈拥有的地产项目借壳上市。

2009年8月，盈大地产以1.18亿美元把持有北京工体北路地皮的附属公司启夏房地产的全部股权售予瑞安建业，启夏房地产原于2006年以5.1亿元人民币投得北京工体北路四号地皮。2010年3月，盈科集团及旗下公司因被指囤地该幅地皮而被暂停在北京进行土地交易，并被处以罚款。

2014年4月8日，盈大地产以总代价9.28亿美元(相当于约72.01亿港元)，出售北京三里屯盈科中心予主要投资房地产项目的基汇资本旗下房地产私募基金Vinter Star Ltd。 楼盘面积约169,900平方米的盈科中心，由两栋甲级办公楼、两栋服务型公寓、一间大型购物中心组成。

2018年1月16日，盈大地产以20.18亿港元，向资本策略(00497)收购中环己连拿利3至6号之物业发展项目，并共同发展，将建成一个以住宅为主的高档发展项目或一幢甲级商业建筑。

2018年7月20日，盈大地产公布，附属公司委聘承建商，于日本北海道二世古Park Hyatt Niseko Hanazono Residences项目所在地的地盘上设计及兴建设有100间客房的五星级酒店，合约总额为162.8亿日圆(约11.31亿港元)，预计将于2019年第四季落成。

2018年11月5日，盈科大衍地产(00432.HK，以下简称“盈大地产”)旗下公司NHR与承建商签订协议，拟以15.73亿日元(折合港币1.09亿)兴建新滑雪中心。

私有化：

2008年2月，盈大地产被电讯盈科以2.85港元作价私有化，后来否决。

目前股价已经跌至PB=0.2基本等同于公司拥有的现金价值。但是公司目前的回购力度并不大，从2016年回购以后直到2018年又开始回购：

分红情况，公司自2010年后再无现金分红。

2012年5月28日的时候公司进行1股送4股，同年6月25日又进行5股合1股。

从收入来看：

其中收入占比最大的是日本的四季康乐业务占比将近60%，EBIT比率为4.2%。

截至2018年6月30日止六个月，集团自四季康乐活动业务录得收入约港币7500万元，2017年同期则约为港币6900万元。日本的康乐业务属季节性，上半年呈报收入占全年超过百分之七十二。

截至2018年6月30日止十二个月，康乐业务的呈报收入为港币1.02亿元，而截至2017年6月30日止十二个月的同期呈报收入为港币9600万元。日本北海道二世古 Hanazono 的柏悦酒店及品牌住宅预计于2019年底落成。该项目将包括日本首个柏悦住宅的114个豪华单位; 将提供精选特色餐厅、大型会议场所、高尔夫球会所、滑雪商店及衣帽间、度假式水疗、健身中心及游泳池。

2017年，集团在香港、日本及新加坡成功开展若干预售活动。年内，52个单位经已售出或预留。集团预计将于未来两年在亚洲推出余下单位。

2007年，盈大地产便有意在日本北海道兴建“四季皆宜的度假发展项目”。2015 年 11 月9日，盈大地产公告称柏悦品牌住宅即将进驻北海道。

北海道项目不是李泽楷第一次跨入日本房地产行业。1997年日本经济下滑时，李泽楷就曾出资80亿港元入局，花了58亿港元从日本国家铁路局手中购入位于东京千代田区接连东京火车地铁站的地块，剩下的22亿港元则为建筑费用。

不过，受累于迟迟未能走出低谷的日本经济，“小超人”此次“出海”日本损失惨重，不仅购入的地块价格大幅缩水，拓展资金链也几乎断裂、陷入生存困境，有赖于其父李嘉诚的救援才得以平安渡过难关。

目前看随着高毛利项目陆续结算，整体毛利率走高。

高企的毛利率并未给公司带来盈利，公司依旧亏损。

主要原因还是在于公司的行政开支巨大。吞噬了企业盈利。

从公司资产负债率来看，2017年的上升主要是因为公司印尼雅加达的项目。总体来说基本上维持超人家族稳健低负债率的风格。

从盈大地产转型来看，李超人家族业务虽从内地向海外开拓。但是基本上还是围绕中国市场来做生意。

除了日本二世古的项目外还有2018年12月4日在泰国进行高尔夫球场建设，合约总额2.1亿泰铢(约4983万港元)，预期工程于2020年11月30日竣工。

从上表可以看出泰国和日本分别是中国游客旅游的第一、第二位。

虽然历年来盈大地产的股价对小股东并不友好，股价一直萎靡不振，近年公司运营费用也一直在吞噬企业的现金。但是公司业务资产简单以及未来成长来看随着日本项目的竣工和结算和泰国等地项目的不断投入和完工，会给公司业绩带来不断的增长。（编辑：刘瑞）

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