刘士余这三年

本文来自华尔街见闻，作者：Steven。

回顾“刘氏语录”，刘士余可谓是证监会史上最“真性情”的主席。在2016年至2019年这三年里，A股点位一度大涨，并终被打回原形，但这并不能抹杀期间市场制度的改革、新政实施的效果。

今日新华社消息称，易会满被任命为新一任证监会主席。刘士余不再担任该职务。

自2016年2月20日上任至今，刘士余已任期近三年，在此期间，“刘氏语录”成为其鲜明的个人特色，而其监管脉络也正现于其中。

第一年：2016.2.20-2017.2.20

在2016年2月20日刘士余上任前夕，A股刚刚经历三波股灾，2015年6月15日的股灾1.0、同年8月27日的股灾2.0，以及2016年年初熔断股灾3.0。

在此背景下，救火上任的刘士余首要解决的就是“稳市场”，正如其上任后所说，市场最期盼的就是“稳”。

语录1：稳民心

刘主席上任后的第一波“刘氏语录”就是稳民心。2016年两会期间，刘士余在记者会上说了两句经典语录：

1、作为证监会主席，我不能建议大家买股票，我更不能建议大家卖股票。

2、老百姓挣点钱不容易，在市场流动性枯竭、大面积恐慌的情况下，不出手还得了。

语录2：稳市场

上任之初，刘所面对的A股呈现两大顽疾，跨界并购乱象丛生、资本场内肆意举牌；其中，最知名的当属“宝万之争”，姚振华与王石当年的互怼更是贯穿全年。

2016年5月11日，证监会对于上市公司跨界并购开出“第一刀”，叫停涉及互金、游戏、影视、VR四个行业的并购重组。

同年12月3日，刘士余在中国证券投资基金协会第二届会员代表大会上又对“资本”开出“第二刀”，著名的“妖精论”由此诞生。

会议上，刘士余表示，“我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”

2017年1月5日，刘士余在调研指导稽查执法工作座谈会上表示，“资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血”、“要有计划地把一批资本大鳄逮回来。”

语录3、稳IPO

刘士余上任之初，市场预期其职责之一就是疏通IPO堰塞湖。因此，在2017年2月10日的监管工作会议上，刘士余谈到：

要用2-3年时间解决IPO堰塞湖，股指稳定和融资力度不能对立，没有IPO数量的提升，资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决。

上任第一年，也是“刘氏语录”最多的一年，而在这一年里，沪指年涨幅为13.28%，从2860点涨至3033点。

第二年，（2017.2.21-2018.2.14）

现在回顾来看，刘士余的第二年任期应该是三年任期里最轻松的一年；这一年里，受益于白马蓝筹的价投行情，沪指表现强势，最高获得逾8%的涨幅，一度站上3500点。

这一年里，刘士余最大的动作就是对于上市公司大股东的监管，痛批“高送转”、比喻“铁公鸡”等语录成为经典。

2017年4月8日，刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上“点名”高送转称：“10送30”的高送转方案在全世界罕见，必须列入重点监管范围。

并且痛批：

“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持，市场人士讲叫“吃相”很难看，被套的广大中小投资者有苦难言。

同日，刘士余还对上市公司不分红的现象明确指出：

从整体看，如果上市公司不对股东分红，就会变成击鼓传花的投机游戏。公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。也有一些有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”，证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。

第三年，（2018.2.22-2019.1.24）

2018年正逢改革开放40周年，“不同寻常”的基调也由此奠定。对于刘士余而言，在这第三年的任期中，既有辉煌的成就，也有难解的困局。

这一年，A股成功“入摩”、“沪伦通试行”启动、科创板横空出世，注册制开启试点；而与之对应的，这一年，沪指跌破前期股灾低点，从3500点跌至如今2591点、几十家上市公司的大股东陷入爆仓危机，数以百计的债券出现违约。

纵观刘氏语录，风向也从年初的“改革”转向了“救市”。

2018年年初，独角兽回归成为资本市场改革第一枪。

2018年2月28日，证监会开通独角兽IPO的绿色通道；数日后，刘士余在人民大会堂上的采访中回应独角兽回A表示：我们会创造工具和制度安排，让企业自己选择。

3月9日，刘士余在在人民大会堂谈及退市规则表示，将会“逐步加强，所有的事都要水到渠成”

反观年末，刘士余的所有讲话主要围绕稳定市场，据选股宝梳理：

2018年10月16日，刘士余对“减税让利支持私募基金发展”建议表态较为积极，私募减税等政策有望驰援A股；

2018年10月19日，刘士余表示，要从制度和工具等多方面加强创新，支持民营企业发展；

2018年10月22日，刘士余：鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股以及股权融资；

2018年11月16日，刘士余要求支持长期资金进入市场。

2016年至2019年，三年里，A股的点位虽曾一度大涨，但终被打回原形；然而，这一切却不能抹杀这三年里市场制度上的改革、新政实施的效果，这些也都有据可循。

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