大和：降中行(03988)目标价至3.9港元 评级上调为“跑赢大市”

智通财经APP获悉，大和发表报告称，中国银行(03988)H股目前估值相当于预测今年市账率0.5倍，处于历史谷底水平，较同业均值折让约23%。报告称，中行估值低企，意味最高股息收益率可达6.7%，对比其他国有银行的5.4%至5.9%高出约1个百分点。报告称，中行海外业务的净息差趋势，预计优于同业的国内业务，导致该行今年的净息差增长可领先同业。

大和预计，中行净息差可受惠于中国及海外市场的利息走势分野，考虑中行海外业务后，预计今年中行净息差同比扩大6点子，胜于国有银行股业预计同比持平的走势。大和并预计中行资产/负债结构优化，及人行降准释放资金的更有效运用，可帮助中行净息差扩张;因此大和对中行今明两年纯利增长表现稍微更加正面。

由于估值不高，大和升中行H股投资评级，由“跑输大市”上调至“跑赢大市”，但目标价则由3.95港元降至3.9港元，相信中行未来数季优于同业的净息差，将成其股份的正面催化剂。

行情来源：老虎证券