倒在金融危机脚下的对冲基金们 是时候翻身了

当Citadel，一个总部位于芝加哥的对冲基金，由于全球金融危机损失惨重的时候，美国全国广播公司财经频道(CNBC)毒舌形容道，该公司老板格里芬(Ken Griffin)只能坐在公司门口的面包车里静候它的灭亡。而在去年，格里芬却因为成就突出而从CNBC获得了“King Ken”的美称。

这种意外的大起大落颇具戏剧性，但事实上这是可以被预见的。分析公司Novus在对数据提供商Hedge Fund Research的数据做出了详细研究后指出，对冲基金有一个与其他投资形式相类似的特点：业绩出众的基金一段时间后就会表现不佳，表现不好的基金一段时间后却突飞猛进。换句话说，过去的业绩并不代表未来的收益。

此次研究将数据按两个时期进行筛选：从2008年6月1日至2009年2月28日，当时的股票和信贷市场正面临崩溃;以及从2009年3月1日至2015年底。这些被研究的对冲基金以匿名方式呈现，但它们显示出了许多与Citadel一样的问题。

在金融危机中损失91%市值的基金，随后的年增长达到了42%。相反，93个在金融危机中表现排名前10%的基金，仅有三个仍保持良好表现。也许他们确实保持着当年的高超水平，但也有可能他们只是运气好。

当然这项研究并不完美。该数据库包含了928家目前仍然存在的对冲基金公司，但其余对公司很有可能已经关门大吉。此外，研究还显示，不少基金在这两个时期均表现不佳，这并不符合对冲基金在牛市优化回报，在熊市减少损失的规律。

市场预计，今年会是自金融危机爆发以来，投资者第一次从对冲基金中获利比投资金额多，上面的研究或许可以对此做出解释。(信息支持：比特港)