美联储转鸽之后，高盛放弃了这个坚持了两年的投资策略

本文来自华尔街见闻，作者：曹泽熙。

摘要：随着美联储风向突变和对经济稳定增长的预期，高盛不再向客户推荐资产负债表健康的公司。

随着美联储转向鸽派、美国经济增长平稳以及股市普遍估值过高，让华尔街巨头高盛也开始重新评估自己的交易策略，其中最重要的一项变化就是，高盛不再向客户推荐资产负债表健康的公司股票了。

由DavidKostin领衔的高盛策略团队在2月8日发表的一篇报告中指出，美联储暂停加息，实际上应该会帮助那些资产负债表不那么好看的公司——因为这些公司只有在货币政策较为宽松的环境下才会有好的成长。

根据高盛的这份报告，在美联储的加息周期里，那些资产负债表健康的公司往往在股市中收益很好；实际上，自从2016年底美联储开启加息周期以来，鉴于市场流动性可能收紧，高盛一直坚持向客户推荐资产负债表健康的公司股票，这一策略也让高盛客户获益不少。

高盛改变投资策略的重要原因之一是该行对未来经济前景依然看好。高盛认为，未来12个月内，美国出现经济衰退的概率仅有10%。

1月时，Kostin指出，当标普500在一个季度内下挫20%之后，往往会有反弹。此外，从历史上来看，在经济周期的后期，投资者对政策的密切关注也会助推股市再次上涨。

当时，Kostin除了推荐那些拥有强劲且持久盈利能力的公司之外，也和往常一样，向投资者推荐了一些公司资产状况良好，资产负债表健康的公司，如谷歌母公司Alphabet、百事可乐、贝莱德公司等。

从全球范围来看，高盛私人财富管理团队依然坚持看多美股——在过去十年中，高盛的这一团队一直推荐客户继续在美股中的投资。

在2019年的展望中，高盛这一团队的投资经理SharminMossavar-Rahmani称：

我们继续战略性地看多美股，正如过去十年来我们一如既往的观点一样。这一策略让我们的客户获益匪浅。

高盛是从2009年时金融危机最为深重的时候开始向客户推荐美股的。

不过，回到今年年初美股的疯狂上涨，高盛策略分析师SharonBell则指出，如果投资者错过了今年年初的美股大涨，那么也就错过了今年美股最大的上涨机会。

Bell认为，造成年初美股大涨的重要原因——市场价格高估和经济增速放缓的错位基本上已经被股市的上涨消弭，股市的反弹已经迅速发生并且结束。未来，股市的回报增长将趋向温和。

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