诊断PE︱普思资本：小打小闹不碍事，“我爸”名叫王思聪

王思聪身边不仅有女人，还有他的普思资本。

王思聪1988年出生，彼时，其父亲王健林从部队转业进入政府工作已经两年，满周岁时，王健林担任大连万达集团股份有限公司董事长，事业蒸蒸日上。2008年，王健林以57.1亿元的财富在福布斯中国富豪榜上排名第35位，当时王思聪值弱冠之年。

王思聪自小被送到国外，在新加坡读小学，在英国读中学和大学，很少过问家里的产业，2009年，王健林对外表示王思聪不愿介入万达的管理，就给了他5亿元成立了一家PE公司普思投资。此后，王思聪靠着普思资本为自己打下了一片资本江山。

普思资本成立后，开始进行资本运作，最早时投了一家做丁基橡胶开发叫信汇的公司，2010年战略投资360科技，2011年高调进军电竞行业，收购了iG战队的前身电竞俱乐部CCM，并将其改名为iG。之后大举进军游戏直播行业，成立熊猫tv ，现在说到直播和游戏，最先想到的便是王思聪。

王思聪通过普思资本为自己赚到了大额的财富，普思资本主要做上市前投资，包括VC和PE的投资，投了很多项目也都上市了，部分项目成功获利退出。2017年，王思聪个人身家达到63亿元人民币，超2008年时王健林个人财富，在中国顶级投资人排行榜中排37名。

王健林没想到，自己的儿子挺有出息的，当初给王思聪的5亿元，如今倒腾成了60多亿，资产增长了12倍之多。那么，王思聪透过普思资本到底做了哪些投资，下面我们具体看看。

重点投四大板块

智通财经APP通过IT桔子官网了解到，截至2018年，普思资本成立以来共投资了86次，参与投资的项目融资金额超过250亿元。投资的项目主要集中在2015-2018年，期间分别投资19次、16次、15次和17次，合计67次，参与项目融资金额分别为70.6亿元、98.9亿元、18.7亿元及29.9亿元，合计218.1亿元。

图片来源：IT桔子

从普思资本已知的投资项目看，合计投资79个项目，投资覆盖包括教育、游戏、金融及文化娱乐等多个行业领域。

该公司投资次数最多的行业是游戏行业，为13次，8家项目公司，如创梦天地(01119)、英雄互娱及ImbaTV等，本地生活、文化娱乐及企业服务分别投了9次、10次和12次，对应6家、9家及10家项目公司。从参投项目的融资金额看，游戏却是很少的，仅有7.8亿元，主要是做早期的投资。不过在统计的数据里，包含退出的，比如创梦天地。

图片来源：IT桔子

以下为投资游戏、文化娱乐及企业服务的部分项目情况：

图片来源：IT桔子(普思投资投的游戏版块)

图片来源：IT桔子(普思投资投的文化娱乐版块)

图片来源：IT桔子(普思投资投的企业服务版块)

值得留意的是，普思资本投资的体育运动有3次，但参投的项目融资金额达88亿元，主要为乐视体育的投资，乐视体育2015年5月A轮融资8亿元，普思资本有参投，2016年3月B轮融资80亿元。

VC投资占大头

在普思资本的投资图谱中，大部分是天使轮到B轮的投资。从IT桔子的统计数据看，普思的投资主要集中在近三年，近三年天使轮、A轮、A+轮及B轮投资数量占比较为均衡，在15%左右，但都远远超过其他轮次的投资，这四个轮次合计投资占比达66.8%。

图片来源：IT桔子

普思投资的上述四个轮次投资中，有不少项目已经上市，比如2011年10月份参投先导智能的A轮融资，2015年先导智能登陆A股;2013年4月投资的云游控股B轮融资，同年10月份就上市了。值得一提的是，普思资本于2015年9月份参投的网鱼网伽B轮融资，据市场消息称将在2019年赴港上市。

以下为普思资本在天使轮、A轮及B轮的部分项目投资情况：

图片来源：IT桔子(普思投资投的天使轮项目)

图片来源：IT桔子(普思投资投的A轮项目)

图片来源：IT桔子(普思投资投的B轮项目)

投资退出案例

在王思聪的投资中，有不少成功的案例，根据清科研究中心官网，普思资本的投资退出事件较少，但获利颇丰，2018年12月份，退出创梦天地，获得账面回报5.5倍，2015年5月份退出先导智能，获得账面回报达72.83倍。

图片来源：清科研究中心官网

追溯到2013年，普思资本投资400万美元获得云游控股1.05%股权，同年登陆港股时市值为90多亿港元，按当时的汇率算，账面赚2倍多，同年，普思资本作为基石投资者投资的殡葬行业领军企业福寿园，同年登陆港交所，获利也颇丰。不过云游控股上市后，股价一路向下，上市至今市值已跌超九成。

让王思聪最得意的莫过于其在电竞方面的投资，2018年11月3日，电竞俱乐部IG捧回了英雄联盟世界赛冠军，他们“为国争光”的消息刷爆朋友圈，而IG是王思聪于2011年收购创建的，王思聪实至名归。不王思聪在直播板块也倾注不少精力，熊猫TV是其一手打造出来的，在2018年7月份，市场信息爆出熊猫TV或因负债累累，以股权和现金形式作价30亿元卖掉。

在王思聪的投资中，不得不谈到乐视体育，而说起乐视体育，很多投资者认为这王思聪留下的投资败笔。

图片来源：天眼查

乐视体育于2014年在乐视网体育频道基础上正式成立，次年5月，乐视体育完成A轮融资，普思资本参投，彼时乐视体育估值28亿元，普思资本一路增持，到2015年12月，持股比例最高达11%。

2016年3月，乐视体育B轮融资时投后估值达到215亿元，相比于A轮涨了7.7倍，而此时，王思聪也开始陆续减持抛售乐视体育老股，到2016年底剩下4%的股权。

不过普思资本未减持完乐视体育股份，乐视爆出资金断断裂后，想要完全退出就很难了。2018年11月9日，普思资本连同其余两家新增的投资者向乐视体育原股东申请2.4亿余元仲裁，其实是贾跃亭等人挪用40多亿融资款给其控股公司。普思资本投资乐视体育前期已经赚到了钱，没有出的部分即使全数亏损，整体还是赚的。

九好集团是普思资本真正的投资败笔，根据IT桔子数据，2013年，普思资本参投九好集团B轮融资，股权比例信息并未透露，但根据企查查的数据，目前普思还持有九好集团1.63%的股权。九好集团于2015年欲借壳登陆A股，折腾了两年，在2017年因多项财务造假被证监会予以警告，并对11名股东罚款10万元。

王思聪的资本脉

总的来看，普思资本没有投资到“独角兽”的企业，大部分项目主要是财务投资为主，部分项目是以兴趣投资，比如电竞及游戏行业，投资爆雷的项目也很少，九好集团及乐视算是投资失败的案例之一，不过整体来看，该公司投资退出的业绩还算是可以的。

实际上，王思聪有着雄厚的资本人脉，使得他投资犯错误的概率很低，像红杉资本、腾讯以及IDG资本都是与其经常合投的友军之一，这些资本大鳄都是专业型的，跟着他们走风险自然就降低很多。以下为普思资本经常合投的投资机构：

图片来源：IT桔子

依赖这些强大资本圈提供的项目资源，虽然投资犯错误的概率很低，但普思资本想要做大也很难，不过普思资本一开始就是王思聪用来发展兴趣爱好的，搞电竞，搞游戏，搞直播，专业项目投资什么的跟着大佬们走，能赚到就行。普思资本或许就没有发展成为红杉这样规模的梦想。

或许王思聪真的没有梦想，但他有女人和钱。