花旗：内地龙头提价 预计玖纸(02689)及理纸(02314)下周或追随

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，内地首五大纸业公司山鹰纸业宣布，旗下福建子公司将产品平均售价提高100元人民币/吨，花旗认为其主要竞争对手玖龙纸业(02689) 及理文造纸(02314) 本周或追随加价。山鹰纸业更指自本月20日起，旗下所有分支及产品都会加价50-100元人民币/吨，反映下游客户正在补充库存。该行预计玖纸及理纸最快下周追随加价，带动市场气氛。

该行重申对玖纸“买入”评级，认为股份现值7倍市盈率、4.3厘股息率已经大致反映了近期盈警的影响。更重要的是，集团的每吨产品利润自去年第四季的低位155元人民币，反弹至1月超过300元人民币。花旗认为玖纸下周有望加价，进一步推高毛利。

该行表示，理纸去年下半年利润跌22%至22.34亿港元，无须就业绩发盈警。该行估算理纸的盈利跌幅低于玖纸，主因理纸约16%的收入来源是卫生纸，产品利润较稳定。另外，相比玖纸，毛利率较低的瓦楞芯纸(corrugated medium)及涂布灰底白板纸(coated duplex board)占理纸的收入占比较低。

花旗又称，一旦中美贸易谈判有成果，美国若减低对华关税，将有利玖纸及理纸的利润率，因两间企业进口废纸(OCC)约一半是来自美国。