药企慷慨赴死≠“4+7”满盘皆输

打一巴掌给一颗糖，医药股俨然已成“情绪”的玩物。

被“4+7带量采购”折磨的不成型后，2月11日国务院决定，“加强癌症、罕见病等重大疾病防治，加快境内外抗癌新药注册审批，满足患者急需。”顷刻，市场情绪激涌，凡是沾点“抗癌药”的股票都如窜天猴般上涨；奈何8天后，医药股投资热情下滑，龙头们一泻千里。

智通财经APP观察到，2月19日，港股医药板块哀声一片，全天下挫3.5%，包括中国生物制药（01177）、丽珠医药（01513）、三生制药（01530）在内的多只票跌幅均超过了5个点，简直是“一天回到解放前”。而直到20日其仍旧未能止跌。

行情来源：富途证券

复盘追溯原因，投资者普遍将其归罪于“带量采购”。因为有消息表示，国家带量采购在今年会扩大成果。具体执行机构可能已经将“今年6月份左右出第二批带量采购计划和方案，10月份落地”的想法和思路上报。

消息面显示，4+7第一批全面推行，会在3月中下旬（即两会后）至4月份，稳妥运行一段再做第二批。并且对于第二批的品种数量，目前已经有一个大概40多个品种的名单，备选第二批带量采购。

显然不会空穴来风，所以消息一出，港股医药股仿佛又陷入去年12月6日“漩涡”，跌的个底朝天。

那3月中下旬是否扩大“带量采购”成果？

智通财经APP分析认为，时间上应该还会向后推一推，毕竟从CED给出的数据，目前通过一致性评价的药品并没有想象中的那么丰富，，截至今年2月13日，CDE受理一致性评价受理号共计906个，已有137个受理号69个品种通过一致性评价就连去年底首次推出4+7带量采购时，由于一致性评价进度迟缓，有资格参与的玩家还相对较少。且在4+7中选结果公布后，山东、 四川、安徽、福建等省市一度计划价格联动，但在山东省 1 月 9 日通过一致性评价品种挂网公示中，并未看到“4+7”的 25 个品种价格有明显降幅。

某种层面上佐证了在未入选“4+7”城市以外的地区的产品，其降价模式并没有明晰，需要一定时间形成“全国指导价”，何况“4+7”也只是在搞试点，政策虽快、准、狠，能否半年就在全国铺开还是一个未知数。

与此同时，上海市“4+7”带量采购配套政策也未将未中选药品一棒打死，医保支付也开始向中选药品倾斜。

智通财经APP翻看其细致发现，上海明确，为逐步探索医保支付与采购协同机制，对通用名属于《上海市基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》，但价格高于中选价格的同通用名未中选药品，按照“价格适宜”原则在梯度降价或限价后挂网公开议价采购。

具体来看，“4+7”品种中除氟比洛芬酯、左乙拉西坦、右美托咪定和孟鲁司特自付比例提高20%，吉非替尼、伊马替尼调整定额自付标准之外，其它药品自付比例提高10%。

“高价药”名单截选

在鼓励优先使用中选药品方面，上海市要求医疗机构不得以费用总控、“药占比”、医院基本用药品种数量为由影响中选药品的供应与合理使用。中选品种按规定实行零差率销售，严禁任何形式的“二次议价”行为，使用量原则上不低于上一年度同期水平。

另外，质量和疗效有保证，且价格适宜的未中选药品，医疗机构可以在优先采购中选品种的前提下继续采购，但数量不得超过中选品种。医疗机构采购符合上述条件的同品种未中选药品的，视作符合“一品两规”要求。

政策一并下来，入选的产品将会受到重用，“上量”只是时间问题，未入选的也会得到应有的待遇，综合来看，降价纵然很痛，但“4+7”具体执行并没有想象中的悲观，满盘皆输的局面并不会出现。（田宇轩/文）