业绩会实录│利福国际(01212)：运营利润同比增长超过25%，股价未反映潜在价值

3月4日，利福国际(01212)在香港召开2018年业绩会，公司主席刘銮鸿、执行董事刘今蟾、财务总监潘福全及执行董事刘今晨出席本次业绩会。

公司向智通财经APP表示，预计2019年香港整体零售艰巨，除了2018年上半年高基数的原因外，中美贸易摩擦也带来不确定性。就今年首两个月的情况来说，销售额与去年同期持平，不过大部分客户对今年的市况趋向审慎。

根据最新发布的财报，2018年利福国际实现营业额43.58亿港元(单位下同)，同比增长16.1%;毛利率由75.4%下滑至73.8%;公司拥有人应占利润16.9亿元，同比下滑48.8%;基本每股收益1.08元;拟每股派现0.370元。

公司称，净利下滑是由于因金融市场波动令集团的金融投资产生公平值亏损，去年出售集团于一间附属公司的59.56%权益所得的4.2亿元一次性收益，及集团投资物业(启德地皮)实现的重估收益2.51亿元较去年约8.23亿元为低;集团核心业务应占利润净额17.09亿元，增长29.8%。

于2018年年底，利福国际的银行现金及定期存款约为61.96亿港元，2017年为74.23亿港元。于香港银行存放的现金，约99.3%以美元及港元计值，以及约0.7%则以人民币及其他币值计值。银行现金及定期存款大幅减少主要是由于公司在年内以现金回购股份所致。年内利福国际约有15.43亿港元现金用于回购公司股份。

潘福全向智通财经APP透露，去年铜锣湾崇光和尖沙咀崇光都取得了惊人的成绩，其中铜锣湾崇光的销售额创历史新高，达97亿港元，今年有望超过100亿港元。

以下是智通财经APP整理的问答实录：

问：如何看待今年的零售市道?今年首季的销售情况如何?今年净利下滑约48.79%的原因是什么?

答：对于今年的零售情况，我们预计今年上半年的销售有望实现单位数增长，下半年的情况还有待观察。经过沟通，我们大部分客户的看法都比较保守。

净利下滑主要有三个原因，一是上一年出售附属公司带来一次性收益4.2亿港元，利润被推高，这项收益不再重复。二是30多亿的投资组合产生公平值亏损，其实今年以来两个月，恒生指数上升超过10%，全球指数也表现相对，那么我们的投资组合应该也增长了很多。去年投资组合的表现对我们的影响不大。三是启德地块的重估收益比去年低。如果撇除这三个原因，公司的运营利润其实比去年增长超过25%。

问：去年公司斥资约15亿港元进行回购，今年是否继续回购?今年1月和2月的销售情况如何?

答：公司的任何回购要对股东有利益才做，我们管理层认为，利福国际的股价未反映潜在价值，所以去年公司进行了回购。至于今年会不会继续回购，由于我们需要维持一定的现金流，没有空间进一步做回购。如果真有的空间，出于对股东利益的考虑，我觉得回购是可以继续的。

今年1月和2月，我相信公司的销售额相比去年持平，预计3月份销售额与去年持平问题不大。铜锣湾崇光的面积已经差不多用到极限，在我们看来，单位数增长已经是不错的增长，尖沙咀崇光有望继续维持较高的增长。

问：启德地块2022年落成，请问预计什么时候回本?会不会担心启德附近的交通对客流量的带动力不足?

答：启德项目预计落成2022年，而沙中线目标2021年通车，我们无法控制是否会延迟，但相信2022年一定会通车，届时东九龙的写字楼和启德的入驻率会大幅提升，所以我们不担心人流问题。

对于启德项目，我们不仅看东九龙和启德附近的情况，我们希望它可以吸引跨区域的消费者来到这里。所以至于回报期，我们不能具体说是7年或是8年，但我们对这个项目充满期待和信心。

问：今年有没有计划去投资其他地块?

答：如果我们认为地块有潜力，为股东带来收益，我们会积极考虑。至于是独资还是合作，要视当时的情况和地块的性质而定。

问：启德项目的资金情况有没有改变?

答：启德项目的资金我们早已全部安排好，暂时没有融资问题，也没有改变融资方式。