家临江：A股启动大牛市 港交所（00388）最得利？

港交所要搞A股的指数期货，这事可大了。

智通财经APP获悉，3月11日，香港交易所(00388)与MSCI 签订授权协议，拟在获得监管批准后并因应市况推出MSCI中国A股指数的期货合约。

首先大家得明白，现阶段境外对冲A股的方式主要有以下渠道：

1、美股及港股的ETF对冲基金;

2、期权及衍生品;

3、新加坡A50期货;

4、其他对冲工具，包括银行挂钩产品等等。

这其中新华富时中国A50指数在内地投资者中最有名气。该指数于2010年更名为富时中国A50指数，是由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司(现名为富时罗素指数)，为满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者(QFII)需求所推出的实时可交易指数。

富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。富时中国A50指数于1999年由富时指数编制。

由于A50股指期货推出前，中国乃至世界上均不存在这样一种对冲A股市场风险的工具，故其准备推出时，即引发了业内的高度关注，也在客观上满足了QFII对冲A股市场风险的需求。内地投资者往往在A股收盘后，关注这类期货的走势，对后期市场的判断有一定的前瞻价值。

而这次港交所即将推出的A股指数期货，相信对新加坡的那个指数就有影响了。花旗的分析师就认为，新交所的衍生产品将因A股期货推出而面对竞争，故将新交所评级由“中性”降至“沽售”，目标价由7.8新加坡元降至7新加坡元。

最受益的股：港交所(00388)无疑

在内地A股券商板块炒得风风火火的同时，港交所刚刚公布了自己的2018财报。原来香港交易所去年公司业绩上扬的主要原因，是现货市场成交额，及衍生产品市场成交合约张数同创新高，带动交易及结算费收入上升.。

港交所行政总裁李小加早前已表示，A股指数期货产品有望很快推出。报告说，如果A股衍生品规模占港交所所有衍生品总量约40%，那么对港交所2021年收入的贡献比例可能约为2%。

花旗最新的研究报告指出，港交所将是中国内地资本市场开放的一个主要得益者。而港交所推出A股期货将为该公司收入带来上升的空间，维持其“买入”评级，目标价为315港元，意味着较周一收市价269.130港元，仍有约17%的上行空间。

实力已经不允许港交所股价低调

事实上，很多人似乎忽视了一个港交所股价上扬的基本因素，就是MSCI对A股扩容以后，这些资金的进出水阀门，互联互通唯有港交所一条通道，这条通道来来去去，将要给港交所贡献多少“过路费”，现阶段还不得而知，不过从未来北上资金体量上看，已经给我们一点儿启示。

摩根大通预测MSCI中国指数的A股权重将由现在的2.9%升至11.2%，在MSCI新兴市数则由32.5%升至33.4%，有机会吸引142亿元资金流入，若流入加重，则总流入资金可达850亿美元， 韩国、印度及台湾地区则可能面临36亿美元、32亿美元及28亿美元资金外流。

小摩称，若最终MSCI 全面纳入A股因子至100%，初步估计中国A股占MSCI中国指数比重可增至39%，中国市场整体占MSCI 新兴市场比重可达42%，则A股有望获760亿美元资金流入，计及活跃部份，有望最多获4560亿美元流入。

是不是我们可以这样理解，港交所从2019年开始，其股价就将走上“超级大牛股”的康庄大道。毕竟以前咱们只在意香港那一亩三分地，以及伦敦LME的成交。如今的港交所，承担起了内地A股牛市另类臂膀。

2019年的“蓝筹牛”或是港交所

港股老司机们最清楚，近些年来，即便是港股的熊市，恒生成份股里面的大蓝筹，每年都要跑出惊艳的牛股来，喜欢大蓝筹的股民们，现在该下手了吗？看看从2013的银河娱乐(00027)到2016的吉利汽车(00175)，2017年的腾讯(00700)，2018年的香港中华燃气(00003)、申洲国际（02313）。哪个不是当年香港市场的明星?

进入2019年，港交所的股价似乎已经开始捷足先登了，从元旦至今，港交所股价已经飙升了23%，离历史高位就差那么一点点突破。如果A股火爆的话，港交所是不是更在意南来北往的“水流声”呢?

A股这一年究竟会多火，现在每日万亿的成交或许只是个开始。摩根士丹利在周一的报告中表示，今年以来变得更加看好中国股市，A股引领了2019年新兴市场的复苏。在中国出台更多刺激措施，以及中国股市看涨情绪等因素推动下，MSCI明晟新兴市场指数今年有望至多上涨8%。

“中国近期一系列刺激措施的效果比市场预期的要好，这个全球第二大经济体将从2019年第二季度开始以更快速度增长。”大摩就是这么说的。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!