野村：维持新秀丽(01910)“减持”评级 目标价21.5元

智通财经APP获悉，野村发表研究报告称，新秀丽(01910)去年纯利同比跌29.2%。至2.37亿美元，若扣除非经常性及非现金项目，经调整纯利则升12.2%，至2.95亿美元。不过，由于公司年初至今销售增长放缓，维持对其“减持”评级，目标价为21.5港元。

新秀丽去年第四季销售增长由第三季的5.2%，放缓至4.3%，野村引述管理层于电话会议中称，首季至今销售进一步减慢，料表现持平，甚至录轻微跌幅。该行原先预计，新秀丽今年收入增长6﹒2%，但现正检视会否下调盈测。

该行认为，今年新秀丽毛利率将面对挑战，因Tumi对毛利率带来的利好作用或消煺。而集团有机会于今年下半年再进行收购，虽然其净杠杆比率已由2﹒74倍降至2﹒45倍，该行质疑，2016及2017年分别收购Tumi及eBags后，是否有需要在短时间内再之收购，影响资产负债表。