大摩：予长和(00001)评级“增持” 目标价106元

智通财经APP获悉，长和(00001)将于下周四(21日)公布去年业绩，摩根士丹利发表研究报告称，认为长和去年经常性盈利达388亿元，同比增长11%，而EBITDA及EBIT则分别升8%及6%，每股派息料增长11%至3﹒16元。该行予长和“增持”评级，目标价为106元。

以业务划分，大摩估计长和去年零售业务EBIT同比增长8%，港口及基建分别升7%及5%，而赫斯基能源则大幅增长54%，欧洲3G业务则录得7%升幅。该行称，虽然合并来自Wind Tre 900亿元的债务，但估计利息支出仍会维持持平。

该行称，预期长和未来三年每股盈利及每股派息可维持每年10%的增长，增长动力主要来自欧洲3G业务、零售及港口业务。该行估计去年欧洲3G业务EBITDA增长18%，而明年增长可达30%，主要因合并意大利业务所带动。未来潜在升幅动力包括分拆基建及零售资产等。

该行还称，长和2019年预测市盈率为7﹒3倍，而每股资产净值折让为40%，虽然股息收益率较高达4%，但估值相对其他综合企业便宜，盈利组合具防守性及具增长前景。