小摩：上调奥园(03883)目标价至10.5元 评级“增持”

智通财经APP获悉，摩通报告称，奥园(03883)过去两周股价飙升19%，不过由于现时市场对其盈利预测仍然低，相信未来盈测会约续获得上调。集团的城改项目料成为今明两年潜在的盈利上升动力，集团的2019年-2021年盈利年复合增长率达46%，是内房行业中最强，现时市盈率5倍，估值仍然吸引。该行视奥园为新兴发展商首选，将目标价由9元上调至10.5元，相当于今年预测市盈率6倍，评级“增持”。

集团2019年的销售目标为1140亿元人民币，假设是基于集团1,900亿元人民币的可售资源中，售尽率约为65%。该行认为可销售资源仍有上升空间，因为集团的城改转让项目可能带来新土地，以及内地潜在放宽价格限制;同时内地三及四线城市的销情较预期好，亦有机会推高售罄率。因此该行料集团今年销售增长至少达30%，优于同业约15%的增长率。另外，集团在过去的叁年间，最终全年销售都能够较塬先目标高出至少25%。