瑞银：城建设计(01599)业绩强劲 评级“买入”

瑞银发表研究报告，城建设计(01599) 上半年收入为19.73亿元人民币，相当于该行全年盈利预测的38%，设计收入为10.24亿元人民币，毛利率稳定在32.1%;工程收入为9.5亿元人民币，毛利率升620点子至11.3%，整体毛利率为22.1%，升225点子，毛利升39%至4.36亿元人民币。因应销售及行政开支增，营运溢利降34点子至10.3%，仍较该行预期高51点子，纯利升19%至1.87亿元人民币，相当于该行全年预测的42%，每股盈利0.15元人民币，持有净现金13.33亿元人民币维持强健。

上半年公司的签署68亿元人民币新订单，按年升45%。其中，设计新订单占31亿元人民币，升158%，而建筑新订单37亿元人民币，升6%。其在手订单升至逾180亿元人民币。上半年新订单已接近该行全年预测，而下半年踏入旺季，预期表现可以更强。

该行又表示，去年国内的地铁建设批准新项目超过1,600公里，相当于2014年的一倍，相信在改善交通、环境和城市化等议题下，中国在十三五期间，会继续批准建设更多新项目，令总铁路建设至2020年达8,000公里。维持城建设计“买入”评级，目标价6.17元。