野村发表报告指,因财务费用显著高于预期,尽管中交建(01800) 上半年营业利润按年升21%,公司次季及中期每股盈利仍分别按年跌16%和4%,大幅低于该行及市场预期的全年每股盈利按年升14%和13%。
该行指出,公司现金流疲弱,财务杠杆比率上升,债务占股本比率由2015年末的90%,升至截止6月末的107%。野村认为,现金流疲弱主因公司于BT/BOT项目投资过于进取。公司投资于BOT项目的1,120亿元人民币已在施工中,惟上半年营收仅10亿元人民币,该行认为回报颇低。