瑞信：升雅居乐(03383)目标价至10.9元 维持“跑输大市”评级

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告称，雅居乐(03383)2018财年核心盈利同比上升31%至78亿元人民币，毛利率升至44%。净负债比率由去年中的123%改善至111%，宣布末期每股派息50港仙，意味去年下半年的股息收益率为4%。

该行称，管理层预期，今年合同销售金额将同比增长10%至1,130亿元人民币，意味着去化率需要达到57%，而该行认为低线城市及海南的市场持续疲弱，此目标看来颇具挑战性。另外，虽然新屋动工有所下降，但管理层仍希望维持积极的扩张策略，购地预算为400亿元人民币。该行认为，随着公司净现金流出预期达到175亿元人民币，料这将会令净负债比率在今年底升至130%。

该行升雅居乐目标价至10.9元，维持该公司评级“跑输大市”。