瑞信：下调润啤(00291)目标价至39.5元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告称，润啤(00291)2018年经常性溢利同比升35%，收入同比升7.2%，大致符合市场预期，并意味下半年收入及核心盈利分别同比升2.5%及4.8%。该行指，收入增长由上半年的11.4%放缓至下半年的2.5%，主要由于销量下跌8%所致(上半年跌1.5%)。

该行将销量下跌归因于加价、关厂及消费升级至中高端产品影响。不过，瑞信认为最坏时间已过，并预期今年1至2月销量及收入将分别加速至同比升4%及8%。公司将推出一全新产品以补充中高端市场需求。

该行将公司2019年盈利预测下调8%，以反映新产品宣传开支较高的预期，目标价由40元降至39.5元，维持“跑赢大市”评级。