美银美林：升长实集团(01113)目标价至77元 评级“买入”

美银美林发表报告称，长实集团(01113)去年业绩符预期，重申对其“买入”评级，上调对其目标价4%，由74元升至77元，此相当于每股资产净值114.6元折让33%水平。

该行称，长实集团收购APA交易触礁，但管理层指资产负债表仍处于较低杠杆，并正积极寻找新并购(包括基建资产)，该行称此举是有需要的做法。该行认为，长实集团持有500亿元合约销售收益可望于2019年入账，包括荃湾西站“海之恋”、“海之恋·爱炫美”、“维港颂”等项目，料其2019年核心盈利可呈增长。美银美林称，上调对长实集团于2019年至2021年每股核心盈利预测各28%、16%及1%，分别至7.71、6.86及5.44元。

该行认为，长实集团或于4月中重启回购/家族增持，料将支持长实集团的股价表现，同时波老道第1期将于本月底推出，亦成短期催化剂。现时公司估值，较资产净值有41%折让，对比长期平均折让26%水平，属吸引水平。