业绩会实录丨李宁（02331）：做好一个品牌是销售额破百亿的成功学

3月22日，李宁（02331）在香港举行2018年业绩会。

智通财经APP获悉，2018年李宁实现收入105.11亿元人民币 (单位下同)，同比增长18%;股东应占利润7.15亿元，同比增长39%;基本每股收益29.63分;拟每股派现8.78分。

公告称，收入增长是由于电子商务渠道近年来发展迅速，收入占比持续上升;终端销售表现良好;及篮球及运动时尚品类表现优异。

2018年，公司毛利率由47.1%增至48.1%。净利率由5.8%增至6.8%。集团本年销售收入和毛利率均有所上升，费用率下降且其他收入及其他收益增加，综合盈利有明显改善。

整体零售流水(包括线上及线下)实现10%-20%增长。整体同店销售实现10%-20%增长。

截至2018年12月31日，于中国，李宁销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6344个，较上一季末净减少1个，本年迄今净增加82个。李宁YOUNG销售点数量共计793个，较上一季末净增加116个，本年迄今净增加620个。

以下是智通财经APP整理的李宁业绩会问答实录。

问：李宁作为一线品牌怎么跟内地以及国际品牌竞争？

答：竞争是很开放的，我们希望做李宁的体验。李宁是融合技术+品牌+与消费者的沟通去构造的竞争力，也就是李宁的产品体验、运动体验和购买体验。

问：对2019年运动产品消费趋势的预计，哪个部分可能会有一个较大的增长？

答：运动消费市场会有很大的增长空间，运动时尚、运动生活这部分更符合中国现阶段的消费，会有较快的增长。并不是说其他品类不会增长，我们希望在每一个品来去挖掘市场，参与竞争，创造商业成果。

问：公司要推出很多新材料，对供应链有什么影响？

答：李宁不断提升产品品质，需要与更多更大的供应商、生产商去合作，所以实际上我们每年都在扩大我们的供应链的合作伙伴。每个生产制造者都有自己的长处和效益，所以我们希望寻找更好的效率。

因为我们很多传统的产品销售仍然是有很大量的需求，比如跑鞋、篮球鞋等。所以原有的生产单位仍然不能满足我们的生产需求，我们还会继续寻找更优秀的生产合作伙伴。

问：公司四大产品的流动上限公司有预计吗？哪个品类未来的成长空间会更大。

答： 市场是动态的，每个品牌有自己竞争，有强有弱，它也很难表现说按同比获取。 比如公司跑步产品销售占比24%，但跑步的成长已经比较稳定了。而我们的运动时尚和篮球品类成长很强。此外，每一时期的成长和竞争对手对手，跟市场的消费有关联。所以品类的成长上限很难下结论。

问：为何采取单品牌的策略？

答：八年前李宁的销售额已经接近100亿，让公司很渴望向前迈进。那个时候我们确实缺少细分，后来发现一个品牌的核心能力都没有成熟，再去分散复制到做别的品牌，会使得效率更低，失败的可能性很大，而且还分散了这个资源和精力。经过总结，我们把单品牌、多品类、多渠道作为核心的战略经营战略。这更符合李宁的长线的发展，成功概率更高。

问：2018年公司经销开支从上年同期的32亿增长至37亿，占收入比重为35%，未来公司如何控制这块费用？

答：经销开支增长主要来自几个方面，如人工成本、供应链、店铺费用。对于经销开支要分开来看，一是流动费用，二是非流动费用，流动费用的增加和收入有关，流动费用的增加是20个点，是比较健康的。此外，我们的营销费用，广告费用是大幅下降的。非流动费用的增加主要是一些管理激励计划和平台费用等。 2019年，我们预计营收会有高双位数的增长，所以经销开支占收入的比重会持续下降。

问：2019年产品研发的重点？

答：2019年的重点研发方向是功能性材料和针对运动结构以及运动本身的研究，包括人体运动工程学。在研发上我们也会有一些跨界的合作。作为体育公司而言，它不是一个基础的研究，更多是应用科学。很多技术，如何把它转换，跟产品跟历年融合。这是我们行业的特性。

问：韦德退役后公司会继续和他合作吗？有没有签约新球星的计划？

答：李宁和韦德多年的合作是运动领域一个经典案例。公司和韦德的合作会有一系列的安排，会把韦德的篮球精神、篮球文化史通过我们的平台延续下去。当然也会有更多新的NBA球星，更年轻的选手跟我们合作。