长江宏观赵伟：美、欧3月制造业PMI表现不佳

报告摘要

宏观经济跟踪：美国3月制造业PMI下滑，欧元区3月制造业PMI再创新低

美国：3月Markit制造业PMI 52.5%，不及预期53.5%和前值53%;2月成屋销售年化551万户，高于预期510万户和前值493万户。

欧洲：欧元区3月制造业PMI初值47.6%，不及预期49.5%和前值49.3%、创2013年4月来新低。

大类资产走势：主要股指表现分化，长端国债收益率普遍回落，美元、黄金涨

全球股市：全球股市表现分化。美股纳斯达克、标普500、道琼斯分别下跌0.6%、0.8%、1.3%;其他股指，巴黎CAC40指数下跌2.5%，恒生指数上涨0.3%。

全球债市：长端国债收益率普遍回落。10Y美债收益率回落14.8bp至2.44%;其他债市方面，10Y英债、法债、德债收益率分别下行19.7bp、10.5bp、9.9bp。

外汇市场：美元指数上涨0.06%至96.65;其他货币，英镑、欧元兑美元分别下跌0.6%、0.2%至1.32、1.13，日元上涨、美元兑日元下跌1.4%至109.9。

大宗商品：黄金上涨0.75%至1318.7美元/盎司;美国原油库存下降和全球需求回落预期升温等交织影响下，Brent油价下跌0.19%、WTI油价上涨0.37%。

风险提示：

全球突发黑天鹅事件。

报告正文

大类资产回溯：美元涨，主要长端国债收益率大幅回落

当周(3月18日-3月22日)，美元上涨、英镑、欧元下跌。受欧元区制造业PMI不及预期等影响，欧元兑美元下跌0.21%至1.1302;受英国无协议退欧概率上升等影响，英镑兑美元下跌0.61%至1.3209;美联储鸽派声明，以及英镑、欧元汇率下跌等交织影响下，美元指数小幅上升0.06%至96.65。

当周(3月18日-3月22日)，长端国债收益率普遍回落。受美联储鸽派声明和美国制造业PMI不及预期等影响，10Y美国收益率大幅下行14.8bp至2.44%。受欧元区制造业PMI继续萎缩等影响，欧洲主要长端国债收益率全面回落。其中，10Y英债、法债、德债收益率分别下行19.7bp、10.5bp、9.9bp至1.01%、0.35%、-0.02%。

当周(3月18日-3月22日)，全球股市涨跌分化。美股方面，纳斯达克、标普500、道琼斯指数分别下跌0.6%、0.8%、1.3%。其他股指方面，巴黎CAC40指数下跌2.5%，英国富时指数下跌0.3%，恒生指数上涨0.3%，日经225指数上涨0.8%。

当周(3月18日-3月22日)，原油表现分化、黄金上涨。其中，Brent油价下跌0.19%至67.03美元/桶，WTI油价上涨0.37%至59.04美元/桶。黄金方面，COMEX黄金先涨后跌、最终收涨0.75%至1318.7美元/盎司。

数据跟踪：美、欧3月制造业PMI表现不佳

美国经济：

3月制造业PMI不及预期，2月成屋销售回升

当周(3月18日-3月22日)，美国公布3月Markit PMI数据和2月成屋销售年化总数。其中，3月Markit制造业PMI指数52.5%，不及预期53.5%和前值53%、创2017年6月来新低，服务业PMI指数54.8%，不及预期55.5%和前值56%。2月成屋销售年化551万户，高于预期510万户和前值493万户;年化环比增加11.8%，超出预期3.2%。

当周原油库存大幅减少，首次申请失业救济人数下降

当周(3月18日-3月22日)，美国公布的EIA原油库存下降958.9万桶，远低于预期增加175万桶和前值减少386.2万桶，创2018年7月来单周最大降幅;3月16日当周首次申请失业救济人数22.1万人，低于预期值22.5万人和前值23万人。

欧洲经济：

欧元区、德国3月制造业PMI再创新低

当周(3月18日-3月22日)，欧元区和德国分别公布3月制造业PMI数据。其中，欧元区3月制造业PMI指数初值47.6%，不及预期49.5%和前值49.3%，创2013年4月以来新低;德国3月制造业PMI指数初值44.7%，低于预期48%和前值47.6%，连续第3个月萎缩、跌至79个月来最低。

英国1月失业率继续下降，CPI同比高于预期

当周(3月18日-3月22日)，英国公布1月ILO失业率和2月CPI数据。其中，1月ILO失业率3.9%，好于预期4%和前值4%;2月CPI同比增长1.9%，超出预期1.8%和前值1.8%，核心CPI同比增长1.8%，低于预期1.9%和前值1.9%。