业绩会实录 | 国药控股(01099)：收购方面有非常多的标的公司储备

3月25日，国药控股(01099)在香港举行2018年年度业绩发布会。会上，公司董事会秘书吴一建先生表示，2018年集团完成对中国科学器材有限公司60%股权的收购。2018年底，集团下属分销网络地级行政区覆盖率达到97%，县级行政区覆盖率为98%。

此外，总裁兼执行董事刘勇表示，零售和器械业务会是公司未来几年的重要发展方向。零售店数方面，集团每年都有10%-15%的规划，力求稳健增长。

智通财经APP了解到，2018年公司实现营业收入人民币3445.26亿元(单位下同)，同比增长11.73%;溢利约94.04亿元，同比增长8.53%;母公司持有者应占溢利约58.36亿元，同比增长4.67%;基本每股盈利1.97元，拟派末期股息每股0.59元。

与2017年相比，该集团总资产由1906.93亿元增加到2357.71亿元，净资产由人民币579.47亿元增加至682.76亿元，资产负债率由69.61%上升到71.04%。与2017年相比，总资产由1906.93亿元增加到2357.71亿元，净资产由人民币579.47亿元增加至682.76亿元，资产负债率由69.61%上升到71.04%。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录。

问：公司两票制下毛利率提升至9%以上，未来会提升至两位数以上吗?未来分销方面的占比会不会进一步提升?

答：由于降价的因素，行业毛利率可能会有所下降。但是决定企业毛利水平与业务结构有关，我们争取通过调整业务结构，维持或逐步提升毛利率水平是下一步努力的方向，至于能否到双位数仍要看实际的空间。

集中度方面，随着各项政策实施，市场回向大型分销企业集中，是非常明显的趋势。今年公司业绩的增长也受益于这一提升规律。

问：带量采购对公司盈利有没有影响?

答：从政策本身来讲，价格会下降，毛利率水平也会受到一定影响。但由于带量采购目前为11个城市，哪怕至全国，我们做过测算，对我们整个规模仅有不到2%份额的影响。对于国控来说，至少在今年不会有太大的影响。

问：刚才提到通过结构调整改善利润率，具体如何进行?中科器2018年为公司贡献的收入、利润占比以及利润率情况如何?

答：下一步会在分销、零售、器械方面加大力度，希望在零售和器械方面的增长更快，是未来几年重要的发展方向。这些业务占比的上升对提升公司整体盈利水平有一定帮助。具体业务中，我们会增加一些新的服务产品，例如营销。由于4+7以及新的创新药进入市场后，公司在营销方面有着不同的需求。总体会看重高毛利业务及新利润来源。

中科器在2018年全年营收为376亿，其毛利高于药品分销，因此对于公司是正面的影响。

问：零售网络方面会如何部署?带量采购若推向全国对公司会有多大的影响?

答：零售作为公司的重要板块，我们做了非常详细的战略发展目标和路径，包含自有门店扩张和社会药房、合作药房等一系列方式和方法，当然也包括互联网医院、互联网药店等一些列方式方法的探索。相信随着各项政策逐步明晰，新业务模式会在未来几年逐渐清晰。

问：零售药房的数量是否有目标?有无新的收购目标?

答：公司每年有10%-15%的发展规划，即要快速也要稳健。中国的药品市场还是比较分散的，并购标的不存在问题，我们也在跟一大批与国药志同道合的朋友在探讨，标的公司有非常多的储备。