海通海外：三大运营商公布19年Capax 计划，关注 5G 试商用下的投资机会

本文节选自海通海外的最新研究报告。

核心结论：

1）港股进入年报密集披露期，关注基本面变化，港股通公司中澳优、李宁、中国软件国际、三一国际、中国建材等净利润增速较快。2）三大运营商已公布2019年资本开支预算，2019年，中国移动总投入不超2018年；中国电信资本开支预计780亿元，其中5G预算90亿元；中国联通预算580亿元人民币，其中约60-80亿元投入5G组网。关注5G试商用下的投资机会。

一周观点：运营商19年投资规划出炉

年报密集披露，关注基本面情况

港股进入年报密集披露期，本周多家公司公告了2018年业绩，其中，消费类行业部分，澳优、李宁等公司净利润表现较好。澳优2018年主营业务收入增长37%，净利润同比增长106%；李宁2018年营收同比增18%，净利润同比增39%。

TMT行业，神州控股、中国软件国际等公司净利润增速较快，电子元器件公司表现较差，其中舜宇光学科技净利润同比-14%；瑞声科技净利润同比-29%，通达集团净利润同比-46%。

其他板块中，三一国际、中国建材、山东墨龙等净利润增速较快，中船防务、华能国际电力股份、中国建筑国际、华润电力等净利润降幅较大。

三大运营商2019年5G投资规划出炉

三大运营商均已公布了2018年资本开支情况和2019年资本开支预算。

中国移动：2019年，中国移动资本开支预计为1499亿元（不含5G试商用投入），同比下降10.3%，根据中证网报道，中国移动2019年总的投入规模不超过2018年的资本开支水平，意味着19年5G开支不高于172亿元；

中国电信：2019年资本开支预计780亿元，同比增4%，其中5G资本开支预算90亿元；

中国联通：2019年资本开支预算580亿元人民币，同比增29%，根据中证网报道，其中约60-80亿元将投入5G组网。

三大运营商在2019年均就5G展开一定投入，根据中证网报道：中国移动在2019年将建设3万-5万个5G基站。2018年，中国联通在17城市开展了每城市100站左右规模的5G组网与行业应用试点。2019年，中国联通将根据测试效果及设备成熟度，适度扩大试验规模；同步推动非独立组网/独立组网产业链成熟。

建议关注5G试商用下的投资机会，包括中国铁塔、中国通信服务、京信通信、俊知集团等公司。