瑞银上调新秀丽(01910)评级至”买入” 目标价升至30元

瑞银发表研究报告，指新秀丽(01910)在收购Tumi后，市场认同在销售及成本上或有协同效应。瑞银将新秀丽评级由”中性”提升至”买入”，目标价由25.5元调升至30元。相当于2017年预测市盈率19倍。

在Tumi业务推动下，瑞银料新秀丽在2016至2018年间，整体收入按年分别增长9%、21%及7%。即使假设新秀丽2016年盈利遇上收购初期的磨合问题，但瑞银对新秀丽2017年及2018年的盈利预测，仍高于市场统计8%及3%。

瑞银称，有部分投资者或认为，现时评估新秀丽收购Tumi的财务效应言之尚早，因在2017年底才会有结合新秀丽技术的Tumi产品推出市场。虽然2018年前料难有可观销售增长，但瑞银认为，在原料成本方面的协同效应或带来惊喜。

该行又引述新秀丽管理层指出，透过公司及Tumi的共同供货商，Tumi未来订单获得6%的折扣。在金融业以外顾问及美国以外市场支持下，新秀丽管理层预计Tumi销售长远可达10亿美元。瑞银保守估计，Tumi在2020年销售达7.36亿美元。