智通财经APP获悉,摩根士丹利发表报告指,万科(02202)配售H股阴霾消除,市场已完全消化,又料2021年集团盈利可达480亿元人民币,故将目标价由32.27元升至36.21元,重申“增持”评级。
万科去年核心盈利按年增23%,高于此前指引约15%。毛利率增加4.7个百分点至37%,反映2016至2017年入帐高利润的项目,公司预料往后毛利率将回复正常。资本化率由2017年的51%跌至42%,以及在保守会计准则下,公司已作出23亿元人民币存货拨备,按年增43%。