德银：予融创(01918)“买入”评级 目标价41.71元

智通财经APP获悉，德银发表报告称，融创中国(01918)去年核心盈利215亿元人民币，同比升93%，大幅高于市场原预期37%，毛利率提升4.3个百分点至25%，其去年净负债比率由2017年257%，降至170%。该行亦宣派每股末期息每股82.7分人民币，同比升65%。

该行称，从融创中国业绩，确认其为该行内房行业的首选股。该行称，融创定下2019年合同销售额达5500亿元人民币，相当于同比增长20%，属大型内房同业中增长最高(料同业升5%至15%)，而公司今年可销售资源达7830亿元人民币，意味去化率需要达约70%以完成目标。该行相信融创依仗强劲执行推动力，销售目标有望超标完成。

该行表示，据融创管理层指，总体可销售资源达2.5万亿元人民币(撇除内地政府重建项目)，在一线及二线城市占比逾80%，相信融创中国为内地一线及二线城市最佳发展商，因具并购专业能力，料其可持提高市占率，加上公司未来数年承诺会持续降低债务，相信其资产负债表改善下，该股可获市场重估。该行予融创中国“买入”评级及目标价41.71元。