家临江：四月的港股“嗨起来”

外资抢A股，2019年金融市场最大的看点。不过，A股前阶段大涨的题材股，事实上是根本提不起大机构资金兴趣的。盘面显示，现阶段的A股投资者，与投机客之间只是各走自己的阳关道，互不干涉。

上周五的A股由于业绩公布，部分蓝筹起立（比如万亿市值的茅台），促使价投的股友获益不菲，而通过互联互通北上的资金，对行情的纵深发展提供了有力支持。

据智通财经APP获悉，北上资金上周持股数量增加的行业有12个。其中，北上资金持有计算机、建筑材料、采掘和农林牧渔4个行业股份数量环比增长均超4%，加仓最为明显。

值得一提的是，北上资金对房地产行业的持股数量已连续11周增加，持股数量由11周前的18.5亿股增加到25.54亿股，持股数量增加近四成。个股来看，北上资金对房地产行业个股中天金融、天健集团2股加仓最为明显，持股数量增幅均超10倍。而与此同时，大家可以看看港股的中国恒大(03333)、融创中国(01918)、龙光地产(03380)等等内房股价格，都在历史高位蠢蠢欲动。

内地轰轰烈烈的5G商业化，正有条不紊的开展。这些都是摆在牌面的投资机遇，港股的龙头中国铁塔(00788)现阶段总市值超3000亿，静态市盈率超100倍。在业绩公布后，股价并没有出现大幅回撤，反而是阶段高位横盘蓄势，只能说明前期布局机构资金已经做好长期看好的准备。

最近2年值得注意的是，香港很多股票，现在的估值体系不是用大家熟悉的财务指标来做指引。如果很多股民朋友看不懂，请参考美股同类的估值(尤其是生物医药类、互联网科技类)。你比如金蝶用PS指标估值的多，而中国铁塔用EBITDA估值的较多等等。

说起来最近阶段的港股就更有趣了。大部分港股的场外资金其实都在等待3件事：一、中美贸易谈判有个比较靠谱的清晰结果；二、美联储加息政策是否停滞，美股下跌的风险担忧是否过度(前几天高盛说，这是美国市场难得的做空机会)；三，港元贬值是否稳定。

于是，在美股最近阶段稳定的情况下，A股又大涨，香港股市反而显得相当犹豫，上涨慢慢吞吞，恒指下跌也经常被美股期货哄骗，第二天又匆忙修复。别忘了，香港股市这么多年，一直都是中国经济是否走好真正的晴雨表。

智通财经APP获悉，国家统计局今日发布了中国采购经理指数。3月份，制造业PMI在连续3个月低于临界点后重返扩张区间，升至50.5%，比上月上升1.3个百分点。就这个消息，足以为让周一的恒生指数上涨更有底气。

另外值得企业关注的最大新闻，是明天(4月1号)开始中国内地正式减税。将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%。

大摩就认为，减税政策料可提振MSCI中国指数今年盈利增长3个百分点，料MSCI中国指数今年每股盈利增速达13%，盈利增长会快于市场预期。

也就是说，大部分蓝筹股明年的年报，业绩已经提前加快了增速，变相的投资股票分红派息或许在来年有更多的惊喜，而您近期看见的很多业绩不太妙的企业财报，可能在2019年底出现惊人逆转。

再加上美元指数见顶，人民币变相稳定中看涨，人民币资产当然更会受到已经纳入MSCI指数外资的青睐。

别忘了，在香港上市的不少企业，其主业实体就在中国内地，也就是说，买香港上市的中资企业，也是在买人民币资产。所以港股跟随A股踏入慢牛(A股是快牛)也是指日可待的。

我们看看高盛近期看好A股的原因：一是由于达成贸易协议的预期升温、MSCI扩容、政策利好等因素导致风险情绪出现显著改善，二是许多散户投资者尚未全力参与此轮涨势，而当前基准指数的强势表现令国内投资者产生一种对于错失涨势的恐惧。

北上资金上周五突然加大了对内房和银行、金融、保险、消费板块的配置，说明场外资金已经急不可耐的寻找中国优质企业。依照香港往昔牛市风格，大A未来也会呈现好企业低价难求，烂企业分文不值的景观，毋容置疑。

高盛预计沪深300指数会在3月份水平基础上大涨50%，这可是个惊人的涨幅预测，那么最能代表中国经济见底信号的香港的恒生指数呢？

笔者个人预计，恒生指数在2019年的四月，恐怕会重返30000点上面玩儿了。不要以为同股同权的AH价差拉到3-5倍，港股就只装疯卖傻没看见。清淡的背后是激情，守得住寂寞的股，往往后期会一飞冲天!

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!