瑞信降东航(00670)评级至“中性” 目标价下调至4.2元

瑞信发表报告表示，下调对东方航空(00670)投资评级，由“跑赢大市”降至“中性”，目标价由5.1元下调至4.2元，此参考了行业平均市账率1倍，相当于预测2017年企业价值对EBITDAR的6.9倍。

该行称，东航上半年客运收益率按年跌8%，是三大航空公司中最高，同业平均下跌5%-6%，该行认为是由于东航扩张进取及被二、三线城市机场拖累所致。该行下调对其预测2016年至2018年每股盈利预测各26%、18%及16%。

瑞信又表示，民航总局停止受理浦东机场新增航线申请，将限制东航扩展能力。该行指东航下半年仍打算积极扩展，可用座位公里数(ASK)将按年升11%，部分配额将分配至收益率较低的二、三线城市机场，而新航线及上海迪斯尼的帮助将需时反映。