野村下调中铁(00390)目标价至6.95元 竞争加剧

野村发表报告，中铁(00390) 工程建设板块未来营业利润率及财务收入将减少，因此将公司2016-18财年每股盈利预测下调10-13%，同时将目标价由7.73元下调10%至6.95元，相当于2017财年预测市盈率10倍。

野村表示，截至6月末，中铁拥有400亿元人民币投资项目(BT/BOT/PPP)，预计2016-18财年每年投入140亿元人民币。预期公司2016-18财年每年的营运现金流入可达190亿元人民币，可支持积压项目的投资支出。

该行又称，内地官方货币宽松政策，将为工程承包商提供更多资金，还将允许更多小型承包商参与竞标PPP项目。不过，野村相信未来PPP项目的毛利率将进一步提升，因政府会加入更多市政及地产工，此类工程的毛利更高。