花旗：海尔电器(01169)维持 “买入”评级 目标价为19.5元

花旗发报告称，海尔电器上半年业绩报告显示收益因空调销售好转，维持对海尔电子正面评级，派息也由2016年第三季度开始恢复每年个位数的增长，受惠于三季度空调去库存的销售渠道，维持“买入”评级。

报告表示，该公司2016年一季度净利润与去年同期相比增长3%，因下游产品销售下降9%，拖累总收入较去年同期下降8%。但管理层相信海尔电器现已开发低中端产品能与同行竞争，以保持销售强劲势头。物流收入较2016年一季度增加8%，抵消了海尔相关物流业6%的跌幅。

花旗表示，该公司2016年7月-8月以来洗衣机/热水器销售强劲，预期派息较去年同期将重回个数位的增长势头，对该公司前景乐观。

因海尔大型家用电器利润可观、空调销售较好，2016年业绩看好，预期2017-18年收入增长2-3%，该行预计2016年股息支付率提升20%，2018年提升30%。维持该公司“买入”评级，目标价为19.5元。