百事Q1财报前瞻：关注健康饮品盈利 看好全年表现

据估计，百事公司（PEP.US）最近一个财年的营业利润约为100亿美元。你将很难找到一支表现优于PepsiCo的零售股，尤其是股息高达3.05%的健康股——比标准普尔500指数高出整整一个百分点。

这家快餐和饮料巨头将在周三开市前公布2019年第一季度财报。尽管该公司股价今年迄今已上涨约10%，且从去年12月的暴跌中强劲反弹，但我仍不认为这反映了该公司真正的潜在实力，尤其是与竞争对手Coca-Cola (KO.US) 和Monster Beverage (MNST.US)相比。

尽管PepsiCo拥有比上述竞争对手更强大的品牌组合，但该公司正在迎合消费者对低盐、低糖以及含天然健康饮品的需求。周三，该公司必须要发布优异的有机销售业绩，并宣称公司对（新业务）长期盈利充满信心，以消除人们对其盈利健康增长的担忧。

华尔街预计，今年前三个月，该公司将实现127亿美元的营收，平均每股盈利92美分。相比之下，去年第四季度每股收益为96美分，收入为125.6亿美元。预计19年全年每股收益为5.51美元，同比下降2.6%，而全年收入为662.8亿美元，同比增长2.5%。

投资者在周三面临的主要问题将是，公司收入将在多大程度上继续增长？到目前为止，该公司正在迎接这一挑战，其第四季度业绩优于预期就证明了这一点，这得益于茶饮料、佳得乐(Gatorade)和百事可乐的需求。该公司还受益于Frito-Lay北美业务实现巨大创收以及营业利润增长。

尽管预计今年大部分时间内，该公司的营收将保持疲弱，但华尔街称将为其任何有机增长(即那些不受收购驱动的增长)而喝彩。此外，北美饮料业务的连续营收增长，以及国际分部市场(尤其是发展中国家和新兴市场)的见好，都将被视为显著改善。

最后，投资者和分析师将在周三全面了解Pepsi2019年的情况。该公司预计长期有机收入将增长4%至6%，而核心营业利润率应增长20至30个基点。此外，Pepsi还预计在未来四年内，每年可节省至少10亿美元的生产成本，比2019年前的预期（10亿美元）要高。

分析师尤其会关注这些改善趋势能否一直持续，以及管理层在多大程度上会认真考虑对公司进行拆分。与此同时，从估值角度看，作为长期核心投资组合的一部分，该股颇具吸引力。有分析师预计，受生产率下降和每股收益提高的推动，该股股价在未来12至28个月内将达到135美元。