摩通上调长和(00001)目标价至119元 预计明年ROE升至8.4%

摩通发表研究报告，长和(00001)的意大利电讯业并购获批，支持该行上调集团盈利预期11%。预期新合营电讯公司可于2020年取得10%的市占率，虽然较之前或减少3%，但将有助改善EBITDA率，因可减少营运开支约4亿元欧罗。摩通相信长和有空间提升派息，同时预期屈臣氏的分拆计划不会于短期内实施，维持“增持”评级，目标价由118元升至119元。

该行认为，在是次交易后，短期内将不会有重大的收购合并案，预计暂时不会重提分拆屈臣氏的计划，因欧洲零售业前景目前不稳定，影响估值。虽然短期欠缺推动因素，但因市盈率只有约10倍，盈利未来两年的年复合增长率约17%，故相信股本回报可扩张至8.4%。