大和：微降北京控股(00392)目标价至47.5港元 评级维持“跑赢大市”

智通财经APP获悉，大和发表研究报告，将北京控股(00392)股份目标价由47.7港元轻微下调至47.5港元，评级维持“跑赢大市”，下调北控今明两年每股盈利预测4%至7%，主要由于北京在5月开始下调天然气分销价。

该行表示，集团已下调分销气价每立方米8分人民币，没有城市住宅安装费用，而且估计集团今年由非天然气业务获得的应占利润可达40%以上，因此北京控股的进一步政策风险远不及纯城市燃气分销商。

该行认为，由于估计国家发改委及地方定价部门，将就安装费及分销气价（上限为7%的资产回报率）设定价格上限，预期今年第二季及第三季中国天然气分销行业的政策不明朗度增加。再加上虽然目前没有最新消息透露关于北控旗下陕京管道，是否被纳入将成立的国家管道公司，但该行认为陕京管道分拆或基于预测市帐率1倍至1.2倍进行，不会导致集团估值进一步向下重评。